基于Shibor的利率期限结构变动分析.docx

摘要：Shibor是我国推进利率市场化建设过程中诞生的里程碑产物，已经逐步成为我国的基准利率。本文对Shibor利率期限结构变动进行分析，运用主成分分析法提取出“水平”、“倾斜”、“曲度”三个影响利率变动的主要因子。此外，还估算出不同期限利率变动的波动率序列，通过对波动率序列进行分析，可以提取出“水平”和“倾斜”两个影响波动率变动的主要因子。最后根据分析结果就完善Shibor利率期限结构提出可行建议。

  关键词：Shibor；利率期限结构；主成分分析法：波动率

目录

摘要

Abstract

1-引 言-1

2-文献综述-2

2.1-利率市场化的相关研究-2

2.2-国内外对利率期限结构的研究现状-2

2.3-利率期限结构理论-3

2.3.1-预期理论-3

2.3.2-流动性偏好理论-3

2.3.3-市场分割理论-4

3-Shibor简介-4

3.1-Shibor概念-4

3.2-Shibor的报价银行团-5

3.3-Shibor的作用和意义-5

4-分析方法介绍-6

4.1-主成分分析法-6

4.1.1-主成分分析法基本概念-6

4.1.2-主成分分析法的数学模型-7

4.1.3-主成分分析的基本原理-8

4.2-波动率的计算方法-8

4.2.1-波动率的定义-8

4.2.2-采用历史数据估算波动率-9

5-Shibor利率期限结构变动实证分析-10

5.1-Shibor的数据选取-10

5.2-描述性统计-11

5.3-主成分分析-11

5.31-因子载荷分析-11

5.32-主成分的总方差解释-12

5.4-波动率序列的计算-14

5.4.1-对于隔夜利率的波动率序列计算-14

5.4.2-对于其他期限的利率的波动率计算-15

5.4.3-波动率序列的形成-15

5.5-波动率序列的分析-16

5.5.1-主成分分析-16

5.5.2-因子成分矩阵分析-16

6-结论与建议-18

6.1-结论总结-18

Shibor利率期限结构变动成因总结-18

Shibor波动率变动成因总结-19

6.2-建议-19

7-参考文献-21