基于上证50ETF期权的隐含波动率实证研究.docx

摘要：用来描绘特定时间段内金融产品和其衍生品的价格变动的数值叫做波动率。而隐含波动率是藏匿在期权市场中的价格指数。换一种说法来讲，其实隐含波动率是市场价格的真实映射，因此，隐含波动率充分反映了市场对标的产品波动率的看法。

2015年第一季度，备受投资者关注的我国首只期权产品上证50ETF期权上市，我国的期权时代来临。所以研究首只期权产品的隐含波动率指数具有一定的经济意义。本文首先搜集上证50ETF期权的的真实交易数据，然后利用Black-Scholes 期权定价公式来反推出隐含波动率，再利用MATLAB软件描绘出隐含波动率曲面，最后对隐含波动率建立GARCH模型，利用模型对上证50ETF期权隐含波动率进行实证研究和预测，最后得出结论。由于模型原理用前一步的预测数据代替真实数据来进行下一步预测，导致从第二步以后的每一步的预测数据中，都带有前面的预测误差，因此预测的期限越长，预测的结果就会越差。所以模型只能进行短期的波动率预测。

关键词： 隐含波动率，上证50ETF期权，隐含波动率曲面，GARCH模型

目录

摘要

ABSTRACT

第一章  引  言-1

1.1 研究背景-1

1.2 现实意义-1

第二章  隐含波动率的一般理论-2

2.1隐含波动率定义-2

2.2隐含波动率微笑-3

2.2.1 隐含波动率微笑的定义-3

2.2.2 隐含波动率微笑的分类-3

2.2.3隐含波动率微笑的原因-5

2.3本章小结-6

第三章  隐含波动率曲面-7

3.1隐含波动率曲面-7

3.2确定性隐含波动率模型-7

3.3数据的选取与处理-8

3.4数据的统计性描述-8

3.5本章小结-9

第四章  隐含波动率建模与实证分析-11

4.1 GARCH波动率模型-11

4.1.1 建模思路-11

4.1.2实证分析-11

第五章 结论-17

参考文献-18

致  谢-19