财务杠杆在中小企业负债筹资中的应用.doc

摘要：财务杠杆是因债务存在而导致的普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应，它反映了企业在制定资本结构的决策时对债务资本的利用。在我国经济换挡时期，许多中小企业存在着资金短缺、融资成本高、融资难度大等筹资问题，本文从我国中小企业筹资现状和财务杠杆运用现状总体分析入手，通过案例研究、定量与定性结合分析方法来分析中小企业负债筹资中存在的问题，提出相应的解决对策，以期能够为中小企业在资本决策中充分利用财务杠杆，合理利用债务资金，优化企业的资本结构，完善经营管理提供一些参考。

关键词：中小企业；财务杠杆；负债筹资

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

2  财务杠杆效应概述-1

2.1  财务杠杆概念-1

2.2  财务杠杆系数的计算-1

2.3  财务杠杆的研究状况-3

3  影响我国中小企业财务杠杆效应的因素-4

3.1  债务资本利息率-4

3.2  息税前利润率-4

3.3  企业债务融资能力-4

3.4  经营者的经营战略和融资偏好-5

4  中小企业筹资现状及其财务杠杆应用现状-5

4.1  中小企业筹资现状-5

4.1.1  筹资渠道少-6

4.1.2  信贷支持有限-6

4.1.3  筹资成本高-6

4.1.4  民间融资须规范-6

4.2  中小企业财务杠杆应用现状-7

4.2.1  排斥财务杠杆，低负债-7

4.2.2  忽视财务杠杆正效应导致财务损失-7

4.2.3  融资渠道有限难以使用财务杠杆-7

4.2.4  高负债可能带来财务风险-7

4.2.5  财务杠杆效应呈现明显的不稳定性-7

5  财务杠杆在中小企业负债筹资应用中存在的问题-8

5.1  盈利能力有限-8

5.2  高负债难以发挥财务杠杆正效应-8

5.3  财务与现金流不匹配-8

5.4  财务分析能力和预测能力不足-8

6  财务杠杆在中小企业负债筹资中的应用分析-9

6.1  巨星科技-9

6.2  华策影视-10

6.3  巨星科技与华策影视对比分析-11

7  财务杠杆在中小企业负债筹资中的应用策略-11

7.1  提高企业息税前利润水平-11

7.2  界定合理的负债水平-11

7.3  采取现金流匹配策略-12

7.4  重视财务预测分析，增强财务杠杆弹性-12

7.5  建立企业风险控制机制-13

7.6  提高投资者或经营者的素质-13

8  结语-13

参考文献-15