上市公司横向并购的动因和绩效研究-以互动娱乐并购畅娱天下为例.docx

摘要：上市企业互动娱乐自2013年8月4日收购畅娱天下科技有限公司51%股权始，后续又收购畅娱天下100%的股权成为其全资母公司。本次收购活动不仅承担了双方企业战略调整、促进资源优化配置的作用，也实现了主并公司转型和进一步发展的目的。经本文研究认为：这一横向并购行为的发生基于原行业难以为继、目标公司发展迅猛、相关技术并购浪潮迭起等动因，为公司业绩带来了一定收益，提高了盈利能力和发展能力，扩大了公司资产规模，提升了股东的权益。这说明从短期来看该事件在一定程度上改善了企业财务状况，为股东创造了财富。

关键字：互动娱乐；横向并购；并购动因；绩效

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  文献综述-1

2.1  并购动因-2

2.1.1  内驱力引起的动因-2

2.1.2  诱因引起的动因-3

2.2  并购绩效-3

2.2.1 并购创造价值-3

2.2.2  并购不创造价值-4

3  案例基本情况-6

3.1  交易双方概况-6

3.1.1  主并公司：互动娱乐-6

3.1.2  目标公司：畅娱天下-7

3.2  交易方案与进程-8

3.2.1  交易方案-8

3.2.2  交易进程-8

3.3  交易类型解读-9

3.3.1  横向并购-9

3.3.2  直接收购-9

3.3.3  现金购买式并购-9

3.3.4  善意并购-9

3.3.5  协议收购-10

4  收购动因分析-10

4.1  内驱力引起的动因-10

4.1.1  多样化经营理论-10

4.1.2  管理者自利动机-10

4.1.3  财务协同效应-11

4.2  诱因引起的动因-11

4.2.1  有利的行业状况出现-11

4.2.2  有利的技术状况出现-12

5  收购绩效测算-12

5.1  市场绩效分析-12

5.1.1  计算过程与方法-12

5.1.2  计算结果与分析-12

5.2  财务绩效分析-15

5.2.1 盈利能力总趋势上升-15

5.2.2 发展能力有所增强-17

6  结束语-19

6.1  结论-19

6.2  启示-20

参考文献-21