企业对赌行为风险分析-基于碧桂园--美林对赌协议的案例研究.doc

摘要：随着我国资本市场的快速发展，在这场投资者和融资公司的博弈中，投资机构经常性地运用对赌协议来规避自身投资的部分风险。本文以2008年发生的碧桂园和美林证券的对赌案例为研究对象，分析了双方的具体情况，对双方企业签订对赌协议历程，对赌动机进行梳理，并对碧桂园的对赌行为效果进行评价，然后对双方在对赌协议中产生的风险进行分析，并由点及面，提出对投资者和融资者在对赌协议中的风险防范建议，为未来可能签订对赌协议的企业提供参考帮助。

关键词：对赌协议；碧桂园；美林证券；案例研究

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

2  理论基础及文献综述-1

2.1  对赌协议的概念-1

2.2  对赌协议理论基础-2

2.2.1  信息不对称理论-2

2.2.2  委托代理理论-2

2.2.3  期权论-3

2.2.4  博弈论-3

2.3  文献综述-3

3  碧桂园—美林对赌协议简述-5

3.1  签订对赌协议的背景-5

3.2  碧桂园—美林对赌协议的内容-5

3.3  碧桂园—美林对赌行为的动因分析-7

3.3.1 碧桂园的动因分析-7

3.3.2 美林的动因分析-8

3.4   碧桂园—美林对赌行为的效果分析-8

4  对赌行为风险分析-10

4.1  碧桂园风险分析-10

4.1.1  对赌股价标准设置过高-10

4.1.2  企业非理性扩张-10

4.1.3  对赌失败资金风险-11

4.1.4  投资者可以要求提前赎回-11

4.2  美林风险分析-12

4.2.1  信息不对称风险-12

4.2.2  融资方短期行为-12

5  结论及风险防范建议-12

5.1  关于碧桂园和美林对赌协议的结论-12

5.2  关于上市公司对赌协议风险防范建议-13

5.2.1  客观权衡对赌利弊-13

5.2.2  合理确定对赌业绩目标-13

5.2.3  预防融资企业短视行为-14

5.2.4  谨慎研究对赌协议条款-14

参考文献-16