制造业企业价值评估中折现率的确定--基于CAPM模型.docx

摘要：随着近几十年评估行业的业务拓展，制度的完善，我国资本市场有效性的发展，收益法在企业价值评估方法中占据了重要的地位。预期收益额，收益期，折现率是收益法的三大参数。其中，折现率的确定是三个要素之首，重要且争议比较大。本文通过对当今资产评估行业折现率确定方法——资本资产定价法（CAPM模型）以及此方法中各参数取值的确定进行了分析讨论，并在已有研究的基础上提出了一些CAPM模型尚存在的缺陷和针对这些缺陷的建议。

关键词：企业价值评估；折现率；CAPM模型；风险

目录

摘要

Abstract

1 引言-1

1.1 研究背景-1

1.2 研究的目的和意义-1

1.3 研究内容和研究方法-2

2 相关概念界定及理论基础-2

2.1 折现率的相关概念-2

2.1.1 折现率的实质-2

2.1.2 折现率的构成要素-3

2.1.3 风险的概念-3

2.2 折现率的相关理论-3

2.2.1 利息理论-3

2.2.2 投资组合理论-4

2.3 折现率与CAPM模型-4

3 CAPM模型现状分析-5

3.1 CAPM模型适用性分析-5

3.1.1 我国资本市场现状-5

3.1.2 CAPM模型对于我国的适用程度-6

3.2 CAPM模型确定折现率的现状-6

3.2.1 无风险利率的确定-6

3.2.2 市场风险溢价的确定-8

3.2.3 beta值的确定方法-10

4 对CAPM模型的评价-10

4.1 CAPM模型的优点-10

4.2 CAPM模型尚存在的缺陷-11

4.2.1 CAPM模型的假设前提难以实现-11

4.2.2 忽略了不同市场板块中的企业的特定风险-11

4.3 针对CAPM模型的建议-11

5 总结-12

5.1 对文章的总结阐述-12

5.2 文章的贡献与不足-12

参考文献-13