上市公司资本结构优化研究--以凤凰股份为例.doc

摘要:自1958年Modigliani和Miller提出MM理论以来，资本结构问题就成了经济学家探究的话题，也成了企业关注的焦点。随着经济全球一体化的发展，我国的企业产权制度、融资方式、经营管理方式也发生了很大的变化。那么我国现在的资本结构是否合理？股权分置改革是否对我国的资本结构产生影响？如何才能实现企业资本结构的最优化？怎样才能通过资本结构的优化来实现企业利益最大化？这些问题一直困扰着经济学家们和企业家们，这些问题无疑将成为中国企业改革历史上的重要课题。

本文首先阐释了资本结构优化的背景及意义，系统的总结了国内外理论界对资本结构的研究，在这些理论研究的基础上指出了上市我国上市公司资本结构的现状及成因，然后通过不同选择标准对上市公司进行实例研究，从而找出不同标准下该如何实现最优，最后总结优化我国上市公司资本结构的策略和方法。

关键词：上市公司；资本结构；结构优化

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1研究背景和意义-1

1.2国内外文献综述-1

1.2.1早期资本结构理论-1

1.2.2经典资本结构理论-2

1.2.3现代资本结构理论-3

1.2.4国内研究现状-4

2我国上市公司资本结构现状及影响因素-6

2.1上市公司资本结构现状-6

2.1.1融资偏好-6

2.1.2负债结构不合理-6

2.1.3依赖外部筹资-7

2.2影响上市公司资本结构的因素-7

2.2.1宏观经济因素-7

2.2.2微观经济因素-8

3资本结构优化案例-10

3.1凤凰股份的资本结构-10

3.2资本结构优化分析及建议-13

3.2.1以综合成本为标准-13

3.2.2以股东利益为标准-15

3.2.3以企业利益最大化为标准-16

3.3 优化凤凰股份资本结构的政策建议-17

3.3.1完善公司治理结构-18

3.3.2发展债券市场，改变现行融资方式-18

3.3.3完善相关法律制度，进一步规范股票市场-19

结论-19

致谢-20

参考文献-21