机构投资者持股与研发投入的联动关系--基于中国上市公司的经验证据.docx

摘要：20世纪80年代以来，西方国家的机构投资者数量呈迅速增长的趋势，在企业中话语权逐步增强，他们开始积极参与公司治理以追求更高回报的长期利益。随着社会经济发展，拥有自主创新能力的企业往往更具竞争力，因此通过增加研发投入是企业提升创新力，取得较高回报的重要方式。基于以上背景，机构投资者在追求持股企业的稳定回报时是否会致力于改善公司治理进而推动研发投入的增长呢？此文就是立足于我国的资本市场，分析二者存在什么样的交互关系。

本文选取了规范研究和实证研究的方法。首先进行了概念界定、理论分析并提出假设。然后对2011-2015年沪深A股样本进行了合理的数据筛除后，进行相关分析并得出结论。最后笔者在文末针对实证得出的结论进行分析并提出一些有效的政策性建议，以期在帮助机构投资者取得持续不断的发展的同时，促进企业研发投入的增长、提高其创新能力。

关键词：机构投资者 研发投入 公司治理

目录

摘要

ABSTRACT

1 引言-1

2 概念界定-1

2.1机构投资者-1

2.2机构投资者的异质性-2

2.3研发投入-2

3 理论分析-3

3.1理论基础-3

3.2 文献综述-4

3.3 研究假设-6

4 研究设计-8

4.1 样本选取-8

4.2 研究变量-8

4.3 研究模型-10

5 实证检验-10

5.1变量描述性统计-10

5.2相关性分析-11

5.3回归分析-12

5.4 稳健性检验-14

6 结论与建议-15

6.1 研究结论-15

参考文献-17