负债经营对公司价值的影响研究--基于文娱行业上市公司的分析.docx

摘要：实现企业价值一直是学术界企业资本结构研究的落脚点也是资本结构研究具有的实际意义和价值。资本结构由负债及所有者权益融资构成。对于股份有限公司来说所有者权益融资可以通过扩大企业的所有权益,如吸引新的投资者,发行新股,追加投资等方式来筹集企业运营所需资金，但权益融资规模有限，仅靠权益融资而不负债并不能满足企业的资金需求。此外负债相较于权益融资更具有普遍性，我国银行业体系发达，证券市场发展日趋成熟，银行贷款仍然是企业主要的融资方式；因此研究负债对公司价值的影响就至关重要。负债对于公司价值的影响是一把“双刃剑”，如果负债结构合理就能发挥负债的利息抵税效用和财务杠杆作用；如果负债结构不合理，不但会引起企业的财务危机，甚至严重的可导致企业破产。所以，如何适度负债就成为企业实现其价值亟需解决的问题。文娱行业在近几年发展势头迅猛，文娱行业已经成为人们生活必不可少的需要接触的板块，它给人们提供的各种娱乐方式，传播的新兴文化无疑给人们高压的生活带来轻松减压的乐趣，投资者陆续跻身该行业，更加凸显其行业的重要性。由于娱乐行业近年来发展迅速，且发展前景看好，该行业负债融资对公司价值的影响研究文献较少，因此本文选择文娱行业为研究对象。

本文分四章来论述负债经营对公司价值的影响：第一部分为绪论，重点叙述了该论题的研究背景及意义和国内外相关文献综述；第二部分主要叙述该论题研究涉及的相关资本结构理论，如MM理论和权衡理论。第三部分是该论文的重点——实证分析，包括研究的假设、设计和检验；最后一部分是针对该论题的研究结果提出的系列政策性建议。

关键词:债务融资结构  最佳资本结构  公司价值

目录

摘要

ABSTRACT

1绪论-1

1.1研究背景及意义-1

1.1.1研究背景-1

1.1.2研究意义-1

1.2研究思路和方法-1

1.3国内外研究现状-1

1.3.1国外研究现状-1

1.3.2国内研究现状-2

1.3.3简要评述-3

2理论分析-3

2.1负债经营的基本理论-3

2.1.1财务杠杆的含义及作用原理-3

2.1.2财务杠杆效应的影响因素-3

2.2公司价值的相关理论-3

2.2.1公司价值基本理论-4

2.2.2公司价值评估方法-4

2.2.3影响上市公司价值的因素-4

3实证分析—以文娱行业上市公司为例-5

3.1负债经营对公司价值的影响-5

3.2相关指标的确定-5

3.2.1样本的选择和数据来源-6

3.2.2变量的定义-6

3.2.3模型的构建-6

3.3数据分析过程-7

3.3.1相关性概述-7

3.3.2相关性判定-8

3.4数据分析结论-10

4相关政策建议-10

参考文献-12

致谢 -13