万科资本结构优化治理研究.docx

摘要：David Durand，他是美国的经济学家，最先提出了资本结构这一概念，同时也引出了早期资本结构理论。随着资本结构理论的发展，我们不难发现，现阶段资本结构的研究大都是从两个方面进行：一方面是研究资本结构与企业价值之间的关系，另一方面就是探究影响资本结构的因素。在当今企业中，资本结构的影响还是相当大的，不仅能对一个企业市场价值的大小产生影响，而且不合理的资本结构还会限制一个企业未来的发展。由此可见，资本结构问题已经成为现代企业经营管理过程中的重点，同时，融资成本的大小和企业融资渠道的选择都将对资本结构产生很大的影响。

目前，整个学术界对资本结构的研究较多的是针对全行业公司的，对具体某一行业的资本结构进行分析的还是比较少见。在这种背景下，对我国房地产上市公司资本结构优化治理进行研究就显得更有意义。笔者选择以万科集团为研究对象，在结合前人对房地产行业研究的基础上，阐述万科的资本结构现状，分析其资本结构的主要影响因素，同时，找出其存在的问题，为房地产企业万科的资本结构优化提出建议，从而促进房地产企业更稳更好地发展。

关键词：房地产公司；资本结构；万科集团；优化治理

目录

摘要

Abstract

1绪论-1

1.1研究背景及研究意义-1

1.1.1研究背景及意义-1

1.2研究内容与方法-1

1.2.1研究内容-1

1.2.2研究方法-2

1.3研究现状-2

1.3.1国内研究现状-2

1.3.2国外研究现状-3

2资本结构理论的相关概述-5

2.1资本结构的概念-5

2.2传统资本结构理论-5

2.2.1净收益理论-5

2.2.2净经营收益理论-5

2.2.3传统折衷理论-6

2.3现代资本结构理论-6

2.3.1MM理论-6

2.3.2权衡理论-6

2.4新资本结构理论-7

2.4.1代理成本理论-7

2.4.2信号传递理论-7

2.4.3优序融资理论-7

3房地产行业资本结构现状及其影响因素-8

3.1房地产行业资本结构现状分析-8

3.2房地产行业资本结构的影响因素-9

4案例：万科的资本结构分析及优化治理-12

4.1万科集团简介-12

4.2万科集团资本结构现状-12

4.3万科集团资本结构现状的形成原因-14

5万科集团资本结构优化的建议及结论-16

5.1万科集团资本结构优化建议-16

5.2研究的局限性-18

结论-19

致谢-20

参考文献-21