中小企业价值评估方法应用研究--以润和软件公司为例.doc

摘要：中小企业在发展中有着较高的融资需求，但由于抵押品不足等问题导致企业很难在商业银行获得必要的信贷支持，通过股权进行融资成为中小企业的必然选择。在股权融资中首先要确定中小企业的价值，相对公允的企业价值对于经营者和投资人都具有重要的现实意义。

在中国经济发展步入新常态的背景下，具有成长性的中小企业更具有投资价值，本文选择信息技术产业的润和软件作为案例，使用EVA估值模型对企业价值展开评估，并将估值结果与DCF估值、P/E估值展开对比，比较不同估值方法在评估中小企业价值时的差异。结果显示，EVA 模型、P/E模型在评估润和软件价值出现了明显的高估，DCF估值结果与润和软件市值非常接近。最终得出结论，使用不同估值模型对中小企业价值评估有不同的条件，EVA 模型能够对成长型中小企业进行有效评估，但成长性不足可能会出现高估现象，DCF模型则需要企业具有相对稳定的现金流，P/E模型更需要投资者对行业发展、同业公司有更强的洞察力，经营者和投资者需要根据具体情况选择合适的估值模型。

关键词 企业价值；EVA估值；DCF估值；P/E估值

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1 研究背景和意义-1

1.1.1 研究背景-1

1.1.2 研究意义-1

1.2文献综述-2

1.3研究方法和技术路线-3

1.3.1研究方法-3

1.3.2技术路线-3

2 相关概念及理论-4

2.1 中小企业价值评估的相关理论-4

2.1.1 企业价值含义-4

2.1.2 企业价值类型-4

2.2 企业价值评估方法的比较-5

2.2.1 现金流量折现模型-5

2.2.2 市盈率模型-5

2.2.3 EVA 估值模型-5

3 中小企业价值研究-6

3.1中小企业的定义-6

3.2中小企业的特征-6

3.3 影响中小企业价值的因素-7

4 中小企业价值评估——润和软件为例-9

4.1润和软件简介-9

4.2 EVA评估法的应用-9

4.2.1 EVA的适用性分析-9

4.2.2 预测企业营业收入-9

4.2.3 计算税后营业净利润-10

4.2.4 相关资本的计算-11

4.2.5 EVA评估企业价值-13

4.3 P/E评估2019年润和软件企业价值-14

4.4 DCF评估2019年润和软件企业价值-15

4.5 企业估值比较-16

4.6 投资决策分析-16

5 结论-18

致谢-19

参考文献-21