财务公司对成员企业债务融资行为影响研究.docx

摘要：伴随着企业规模的扩大，内部资本市场的“光明面”和“黑暗面”的争论日益激烈，成为当下学术界的研究热点。内部资本市场理论表明企业集团财务公司显著影响同集团成员企业的融资行为。财务公司作为存在于企业集团整个内部资本市场中的“银行机构”，不同于商业银行等外部金融结构，财务公司从成立之初就专注于集团内部成员企业的资金清算、资金往来、存贷款服务等，是具有中国特色的非银行金融机构，对推动企业集团金融创新和提升经营管理水平有着积极的作用。本文采用2000年-2015年我国上市公司设立财务公司的数据，重点探讨了财务公司对成员企业债务融资水平、结构和成本的影响，并提供了科学的应对策略。根据债务融资的相关统计数据分析结果发现：财务公司的存在使得成员企业表现出更高的负债水平和偏好短期债务，且降低了成员企业的债务融资成本。

关键词：内部资本市场；财务公司；债务融资

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究背景及意义-1

1.研究背景-1

2.研究意义-1

（二）国内外文献综述-2

1.财务公司文献-2

2.债务融资文献-2

3.国内外文献评述-3

（三）研究方法与内容-3

1.研究内容-3

2.研究方法-3

二、相关概念及理论-4

（一）财务公司概述-4

1.财务公司定义-4

2.企业集团财务公司的职能-4

3. 财务公司发展现状-5

（二）债务融资相关理论基础-5

1.债务融资定义-5

2.债务融资理论基础-5

3.债务融资行为-6

（三）财务公司对成员企业债务融资行为的影响-7

1.债务融资水平的差异-7

2.债务融资结构的差异-7

3.债务融资成本的差异-7

三、研究设计-8

（一）样本选择与数据来源-8

（二）模型设计与变量选择-8

（三）债务融资行为的对比-9

1.债务融资水平的差异-9

2.债务融资结构的差异-9

3.债务融资成本的差异-10

（四）实证结果与分析-11

1.描述性统计-11

2.回归结果分析-12

四、政策建议-12

（一）提升企业集团自身的盈利能力-12

（二）充分利用债务融资增加公司投资机会-13

（三）拓宽融资合作，实现融资多元化-13

五、结论-14

参 考 文 献-15

致 谢-17