内部资本市场对企业研发支出水平的影响研究.doc

摘要：在如今全球化背景下，随着经济的迅速发展，世界性新技术革命也随之发展，企业科研能力的重要性也越发突显，与此同时以科技创新为基础的国际竞争形势也变得越发的严峻。根据目前国际状况来说企业的竞争力很大程度上取决于企业的创新研发能力。企业作为我国研发创新的主体，其主要任务就是加大研发投入的力度，提高自主竞争能力。内部资本市场则可以在外部资本市场不完善的情况下，通过内源融资为企业缓解融资约束的问题，从而使企业获得大量的较为充盈的现金流，现金流的充盈也会使得企业对研发的投入量发生变化以此提高对研发投入的可能性。内部资本市场与企业研发支出之间必然存在某种关系，本文基于内部资本市场的角度，以2005年—2016年的沪深上市A股企业为样本，检验了内部资本市场与企业研发支出之间的关系，同时就企业所有权性质的不同，分为国有与民营来进行进更深入的探索与分析。从本文的研究结果可得出内部资本市场能够起到较为明显地提高企业的研发支出水平的作用，即内部资本市场越活跃，企业的研发支出越高。有内部资本市场的集团企业的研发支出越高就会导致其他成员企业的现金流越高；反之，则相反。民营企业集团的内部资本市场比国有企业集团的内部资本市场对该企业起到的效用更高，更有利于提高研发支出水平。

关键词：内部资本市场；研发支出； R& D投资

目录

摘要

Abstract

一、 绪论-1

（一）研究背景与意义-1

1.研究背景-1

2.研究意义-1

(二) 国内外文献综述-2

1.内部资本市场-2

2.企业研发支出-4

3.文献评述-5

（三）研究内容和研究方法-5

1.研究内容-5

2.研究方法-6

二、相关概念及理论分析-6

（一） 内部资本市场概述-6

1.内部资本市场的概念-6

2.内部资本市场的分类-6

3.内部资本市场的功能-7

4.内、外部资本市场的效率比较-8

（二）企业研发支出水平概述-8

1.研发支出的相关概念-8

2.企业研发支出具有的特征-9

3.研发支出的主要影响因素概述-10

（三）内部资本市场对企业研发支出水平的影响-10

1.理论分析-10

2.影响分析-11

三、实证分析-11

（一）变量选择与模型设计-11

1.研究样本-11

2.主要变量的衡量-11

3.模型设计-13

（二）描述性统计-13

（三）相关性分析-13

（四）回归分析-14

四、进一步分析-15

（一）内部资本市场对国有企业与民营企业的差异-15

（二）模型设计与回归结果-16

五、 结论-16

(一) 本文结论-16

(二）提出建议-17

(三）本文的局限和展望-17

参 考 文 献-19

致 谢-21