利率对证券价格的影响分析.doc

摘要：随着我国股票市场逐渐发展，股市已经成为我国资本市场的重要组成部分，而随着居民资产结构中股票的持有份额持续增加，人们越来越重视影响股票价格的因素，利率影响着人们对股价的判断以及投资战略。且随着2015年利率市场化的基本完成，人们对利率调整的重视程度也随之增加。

本文利用利率调整以及股价变化作为因果变量，选取了从2010年到2015年共6次利率调整作为研究对象，利用事件研究法以及实证分析，用实证分析结果分析利率政策对股价的影响。

关键词：利率；股价；事件研究法

目录

摘要

Abstract

一  引言-1

（一）本文的现实背景-1

（二）本文的理论基础-1

（三）本文的研究意义-2

二  利率影响证券价格的事件研究法分析-2

（一）事件研究法中的事件窗口，事件日-2

（二）正常收益与异常收益的度量-3

（三）衡量正常收益的方法-3

（四）实证检验过程和结果-4

三  样本的选取和数据处理-5

（一）事件日及事件窗口的认定-5

（二）利率调整数据的选取-6

（三）股价衡量指标数据的选取-6

（四）样本的描述-7

1.三次利率上调事件期上证指数走势-7

2.三次利率下调事件期上证指数走势-8

四  利率影响证券价格的检验结果-10

（一）异常收益率的计算-10

（二）平均异常收益率的计算-11

(三)累计平均异常收益率的计算-13

(四)统计检验与结论描述-14

五  结论-16

参考文献-17