基于CVaR风险测度的投资组合优化研究.doc

摘要:本文首先概述了CVaR与投资组合的基本原理，并给出了CVaR的计算方法.其次建立了基于CVaR的单期投资组合优化模型，为便于该模型的求解，本文不仅给出了上述模型的等价形式，而且还对模型进行了离散化与线性化.最后根据模型的简化形式进行了实证分析：具体包括数据的模拟及最优投资组合权重的确定，并得到了合理的结果。

关键词：风险测度，CVaR，投资组合优化模型，历史模拟法，最优投资组合.

目录

摘要

Abstract

1引言 1

2 CVaR和投资组合基本原理  2

2.1 VaR基本原理 2

2.2 CVaR基本原理2

2.3 投资组合优化原理3

3 CVaR的计算方法3

  3.1 连续型CVaR的计算 3

  3.2 离散型CVaR的计算 4

4 基于CVaR的单期投资组合优化模型 5

4.1 单期投资下的均值-CVaR投资组合优化模型的建立 5

4.2 模型的求解方法5

5 实证分析：单期均值-CVaR投资组合优化模型的模拟 7

5.1 基于历史模拟法产生股票的日收益率数据7

5.2 数据的描述性统计分析9 

5.3 基于CVaR风险测度的最优投资组合权重的确定 10

5.4 结果分析13

6 总结与展望13

参考文献14