基于VAR的广义货币供应量与股市关系的研究.doc

摘要：货币市场和股票市场是宏观经济中两个重要组成成分。货币政策影响着诸多例如就业、投资之类的经济模块。一直以来货币供应量与股市之间的关系被众多经济学家所研究和阐述。本文采用2002年3月至2016年2月份M2和沪指的月度数据，利用向量自回归模型（VAR）研究广义货币供应量和股市的关系。经过实证分析我得出如下结论：牛市时M2和沪指之间可以建立起长期有效的均衡关系，且M2是沪指的格兰杰原因。熊市时两者皆为平稳数据，且沪指是M2的格兰杰原因。

关键词：ADF检验；协整检验；格兰杰因果检验；广义货币供应量；沪指

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  研究现状-2

3 货币政策通过股票市场传导机制的分析-4

3.1 Q系数理论-4

3.2 财富效应-5

3.3 资产负债表效应-6

3.4 股价的家庭财富效应影响着消费支出-7

4 实证研究-8

4.1 牛市建模分析-9

4.1.1 ADF检验-9

4.1.2 协整检验-10

4.1.3格兰杰因果检验-10

4.2 熊市建模分析-11

5 稳健性分析-13

6 结论-14

6.1 实证结论-14

6.2 结论分析-15

参考文献-16