交叉上市公司两地股价差异影响因素回归分析.doc

摘要：出于解决市场分割问题最大限度的挖掘公司的融资能力；提高公司股票的流动性；减缓信息不对称以及让公司价值最大化等原因的考量,解决市场分割的问题，越来越多公司选择在世界范围内多个交易所分别上市。但是同时我们会发现，对于同一家上市公司在同一时间，不同市场对他的公允价值承认是不同的。本文基于在内地和香港同时上市的公司，以2010年到2015年这5为期间，用回归的方式验证了影响交叉上市公司两地股票价格的差异的因素以及各种因素的影响程度。

关键字：交叉上市；回归；股价差异

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

2  文献综述-1

3  AH股价差异影响因素-2

3.1  信息不对称-3

3.2  流动性假说-3

3.3  替代品和替代程度-4

3.4  无风险报酬差异假设-4

3.5  风险溢价假说-4

3.6  汇率风险假说-5

3.7  沪港通对于AH股两地股价的影响-5

4  变量选取及建模-5

4.1  样本选择及数据收集整理-5

4.2  变量选取-6

4.2.1  利率描述无风险报酬差异假说和风险差异假说-6

4.2.2  汇率验证汇率假说-6

4.2.3  振幅验证信息不对称假说和投资者激进程度因素-6

4.2.4  市场规模描述替代品和替代程度因素-7

4.2.5  分时间段分析描述来观察沪港通对于AH股两地股票价格的差异的影响-7

4.3  实证分析-8

4.3.1  不考虑沪港通影响-8

4.3.2沪港通开通前-10

4.3.3沪港通开通后-11

4.3.4  沪港通对交叉上市公司两地股票价格的影响-11

5  结论和建议-12

参考文献-13