上市公司高管增持的股价效应研究.doc

摘要：高管增持不仅是解决企业代理问题的手段之一，也向市场传递了信号，投资者可以投资增持的股票获得超额收益。本文选取了2014年有高管增持行为的上市公司，通过理论分析和实证分析，研究他们的区间内股价平均涨跌幅、超额收益率、增持比例等变动明细，用以说明高管增持对公司股价的影响。结果表明高管增持向市场传递了利好消息，股价在公告后6个月有绝对正收益。最后在分析结果的基础上为投资者参与交易提供对策建议。

关键词：高管增持；股价效应；超额收益率

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  文献综述-2

3  高管增持理论分析-4

3.1 信号传递理论-4

3.2 利益趋同假说-5

3.3 有效市场假说-5

4  实证分析-6

4.1 研究假设-6

4.2 样本及数据-6

4.3 高管增持的股价效应研究-7

4.3.1 高管增持6个月后的股价表现-7

4.3.2 持股比例对股价表现的影响-9

4.3.3 公司绩效对股价表现的影响-9

5  总结-10

参考文献-12

附 录-14