我国企业融资租赁影响因素的实证分析--以上市交通运输行业为例.doc

摘要：融资租赁在我国快速发展，相较于国外，我国的融资租赁的渗透率仍然处于较低的水平。本文比较了税收差别理论、债务替代理论、代理和破产成本理论，在国内外文献综述的基础上提出了我国融资租赁的五个可能影响因素包括实际所得税率、资产负债率、销售利润率、净资产增长率以及现金流债务比，并做出相应的假设。同时对影响因素的影响程度以及行业内影响因素差异做出猜想。然后对我国融资租赁行业现状以及融资租赁在交通运输业中的现状、潜力和采用率进行描述。运用单变量T检验和Logistic回归分析对交通运输业中的融资租赁进行实证研究，发现融资租赁与资产负债率、现金流量债务比成正比，销售利润率为负相关，实际所得税和净资产增长率与融资租赁决策不相关。在主要影响因素的边际效应分析中，发现现金流量债务比的影响程度最大，资产负债率的影响程度最小。通过对行业内部的进一步分析，发现只有资产负债率在水上运输业和航空运输业中与融资租赁有正相关关系，现金流量债务比不具有相关关系，净资产增长率在水上运输业中与融资租赁正相关。在分析结论的基础上提出了加快我国融资租赁发展的建议。

关键词：融资租赁；交通运输业；影响因素；实证分析

目录

摘要

Abstract

1 引言-1

1.1研究背景及意义-1

1.2文献综述-1

1.3研究思路-2

1.4研究框架-3

2融资租赁理论分析与假设提出-3

2.1融资租赁理论-3

2.1.1税收差别理论-3

2.1.2债务替代理论-4

2.1.3代理成本和破产理论-4

2.2假设提出-4

2.2.1融资租赁主要影响因素-4

2.2.2影响因素对融资租赁的影响程度-5

2.2.3行业内部与整个行业影响因素的差异-6

3数据来源与统计分析描述-6

3.1数据来源-6

3.2统计分析描述-6

3.2.1融资租赁企业数量大幅增加-6

3.2.2我国融资租赁行业分布集中-8

3.2.3融资租赁行业在交通运输业的发展潜力-8

3.2.4交通运输业融资租赁采用率的分析-10

4融资租赁影响因素实证分析-11

4.1样本选取-11

4.2变量的设计和选取-12

4.3单变量T检验分析-13

4.3.1企业所得税率对融资租赁的影响-13

4.3.2企业债务结构对融资租赁的影响-13

4.3.3企业盈利能力对融资租赁的影响-14

4.3.4企业成长能力对融资租赁的影响-15

4.3.5企业现金流对融资租赁的影响-15

4.4多变量LOGISTIC回归分析-16

4.4.1多重共线性检验-16

4.4.2二元回归分析-17

4.5主要影响因素的边际效应-17

4.6基于行业内部的分析—以水上运输业和航空运输业为例-18

4.6.1水上运输业影响因素分析-18

4.6.2航空运输业影响因素分析-19

5研究结论与建议-20

5.1融资租赁实证分析的结论-20

5.2融资租赁建议-21

5.2.1制定融资租赁税收优惠政策-21

5.2.2 发展以设备租赁为核心的融资租赁-22

5.2.3深化融资租赁在交通运输业的发展-22

参考文献-23