公司债信用利差影响因素的实证分析.doc

摘要：2015年是中国债市引人关注的一年，股灾、政革引发了公司债市场的火爆，但是我们仍需要警惕债券违约风险。借助公司债的多元回归方法，研究中国公司债信用利差的影响机理。选择信用等级、债券期限和产权性质对公司债进行分类，以信用风险指标、流动性指标和系统风险指标为解释变量，构建多元回归模型，检验风险因素对公司债信用利差的影响效果受不同情况的作用。研究发现：低等级的公司债，各风险因素对信用利差的解释力更强；同样，非国有产权公司债，相比于国有产权公司债，各风险因素对信用利差的解释力更强；在不同债券期限的公司债中，各风险因素对信用利差的解释程度不高。

关键词：公司债；信用利差；多元回归模型；违约风险

目录

摘要

Abstract

1-引  言-1

1.1-研究背景-1

1.2-文献综述-2

1.3-论文思路与框架-3

2-理论分析及研究假设-4

2.1-理论分析-4

2.2-研究假设的提出-4

3-模型设计与数据描述-5

3.1-线性定价模型的形式设定-5

3.2-变量选择-5

3.2.1-到期收益率-5

3.2.2-无风险利率-6

3.2.3-宏观系统风险-7

3.2.4-信用风险-7

3.2.5-流动性风险-7

3.3-数据描述-8

4-实证分析与检验-10

4.1-不同信用评级的实证结果及分析-10

4.2-不同发行期限的实证结果及分析-11

4.3-不同产权性质的实证结果及分析-12

5-结论及风险提示-13

5.1-发行债券的市场反应-13

5.2-结论-14

5.3-风险提示-14

参考文献-17