衍生品运用对公司价值的影响--基于有色金属类上市公司的经验证据.docx

摘要：本文首先从理论角度分析了衍生品的使用对公司价值的影响。通过使用金融衍生品进行风险管理，企业能够发挥税盾作用、降低财务困境成本、避免投资不足、降低信息不对称来提升企业价值。由于在这一领域的实证结果并不一致，本文选取了2011-2014年67家有色金属公司236个样本的非平衡面板数据进行多元回归分析，结果表明金融衍生品的使用能够提高我国有色金属行业公司价值，最后通过上述分析，本文从市场监管和公司使用衍生品角度提出了建议。

关键词：衍生品；企业价值；风险管理

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

2  文献综述-2

3  金融衍生品的使用提升公司价值的理论分析-4

3.1基于减少预期税收说的理论分析-4

3.2基于降低财务困境成本说的理论分析-5

3.3基于避免投资不足说的理论分析-5

3.4基于降低公司信息不对称程说理论分析-5

4  金融衍生品的使用对公司价值影响的实证研究-6

4.1模型假设与模型设计-6

4.2样本说明与变量选择-6

4.3描述性统计和相关性分析-8

4.4回归分析与结论-9

5  政策建议-11

5.1关于我国金融衍生品市场监管制度的建议-11

5.2关于我国上市公司运用金融衍生品的建议-12

6  参考文献-14