多因素套利定价理论的实证分析和检验_应用数学专业.doc

摘要：资本资产定价模型（CAPM）是现代金融市场价格理论的支柱。然而，实证分析表明，证券价格是受市场因素和非市场因素共同影响的。因此，罗斯提出多因素定价模型——套利定价模型（APT）。虽然套利定价模型在理论上很完美，但是多因素的选择是有难度的，这需要投资者凭借经验进行挑选。本文从股民交易的行为出发，将股民的成交量、每股平均交易额作为因素带入模型进行分析与检验，发现股民交易行为对股市及社会经济发展有一定的影响，结合理性的股民的行为可以更好地分析经济金融的形势，从而更好地研究投资组合超额收益,获得更好的定价效果。

关键词：套利定价理论 股民交易行为 回归分析与检验

目录

摘要

Abstract

一、引言4

二、套利定价模型4

   （一）套利定价理论概述4

   （二）套利定价理论的基本模型5

三、股民交易行为6

   （一）股民6

   （二）股民行为6

   （三）中国股民交易行为调查分析6

   （四）股民交易行为的偏差分析10

   （五）股民交易行为的心理分析10

   （六）过往交易行为分析的重要性12

四、因素分析12

   （一）成交量12

   （二）每股平均成交额13

五、模型构造13

   （一）对各项分别选取合适的度量13

   （二）样本选取14

六、实证结果与检验14

   （一）回归方程14

   （二）自相关性检验15

   （三）多重共线性检验16

   （四）异方差检验16

   （五）回归结果18

七、研究结论18

   （一）模型的拟合分析18

   （二）模型的意义21

参考文献21