房地产上市公司资本结构影响因素分析.docx

摘要: 资本结构是指企业各类资本的价值形成及其比例关系，是企业一定期间筹资组合的结果。资本结构理论涉及到很多方面，包括企业的筹资方式、财务目标、筹资成本和企业的现金流量等重大财务问题。早在1958年，米勒(Mentor Miller)和莫迪利亚尼（Franco Modigliani）发布了MM理论以来，这个理论便受到社会各界人士广泛的讨论，其中很多人根据社会环境条件对资本结构理论的影响因素进行了深入的研究与调查。房地产行业是中国国民经济的命脉产业，而且是对资金有很大需求的产业，不管是国家宏观经济政策、资本市场、世界经济发展形势、还是公司自身的特点，都会对房地产上市公司资本结构产生很大影响，于是对影响房地产的上市公司的资本结构因素进行分析有着庞大的意义，并为他们更好地优化其资本合理性提供了参考。

本文在最开始先介绍目前房地产的行业背景、研究的意义、回顾房地产上市公司的有关资本结构的理论和关于国内资本结构影响因素研究现状分析。其次分析影响房地产行业的一些因素。首先筛选出上市房地产公司2013-2015年度的财务数据，选择出17个微观因素指标和3个宏观因素指标为自变量。其次对17个微观条件指标进行细化分析,从而得到5个主要因子。然后分别针对5个主要因素采取多元线性回归分析的方式,通过这种分析方式寻找影响我国房地产公司资本结构的主要因素,研究发现：企业的规模、偿债能力、盈利能力、资产担保价值等都是影响我国房地产上市公司资本结构的主要原因。企业规模和资产的担保价值和资本结构是正相关关系，盈利水平和短期偿债能力却是和资本结构成负相关关系。而负债税盾效益没有对公司的资本结构有很明显的影响。本文是以对房地产上市公司资本结构造成影响的微观因素分析研究， 最后本文根据上述的研究分析推出有关结论,并对完善房地产上市公司资本结构提出对策和建议。

关键词：房地产；上市公司；资本结构；影响因素

目录

摘要

Abstract

1研究背景和意义-1

1.1研究背景-1

1.2研究意义-1

2房地产上市公司资本结构影响因素分析-3

2.1影响房地产上市公司资本结构的因素-3

2.1.1 企业规模-3

2.1.2 短期偿债能力-3

2.1.3 抵押价值-4

2.1.4 税盾效应-4

2.1.5 盈利能力-4

3房地产上市公司资本结构影响因素实证分析-5

3.1研究假设-5

3.2自变量的设定-5

3.3模型的建立-6

3.4描述性统计-6

3.5相关性分析-7

3.6多元线性回归分析与结果分析-8

4结论和建议-10

4.1结论-10

4.2建议-10

4.2.1 调整资产负债结构-10

4.2.2 发展资本市场，加快银行改革-10

4.2.3 提高公司的盈利能力和短期偿债能力-11

4.2.4 建立合作机制，加强信息披露-11

结束语-12

参考文献-13

致    谢-14