货币政策对股票市场的影响.doc

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摘要

Abscract

一．引言-4

二、文献综述-4

2.1国外文献-5

2.2国内文献-5

2.2.1支持货币政策对股票市场有所影响的文献-5

2.2.2反对货币政策对股票市场有所影响的文献-6

三．货币政策对股票市场的影响的定性分析-6

3.1 货币供应量对股票市场的影响-7

3.2 利率对股票市场的影响-8

四．实证分析-8

4.1数据的选择以及处理-8

4.2数据分析以及处理-9

4.3 VAR模型的相关性分析与平稳性检验-12

4.4长期均衡关系的协整检验-13

4.5格兰杰因果检验-13

4.6脉冲响应函数-14

六．结论与政策建议-16

6.1. 结论-16

6.2 政策建议-16

七．参考文献-17

摘  要：伴随着股票市场的规模的日益增大，从而导致了越来越多的居民投资于股市，所以货币供应量对中国股市价格的影响变得倍受关注。本文采用2007年5月至2017年4月上证综合指数P、M1、M2等指标的月度数据，运用协整分析等进行实证研究。结果表明：货币供应量对股市价格的影响具有滞后性，每个层次的货币供应量对股市价格影响的程度各不相同， M1对股市价格的影响最大，M2次之。从而提出需要加强对股市的监管，同时以能风险监控为基础的同时，促使股票市场和货币市场之间有合理的资金流动，以及积极推进利率市场化进程等等的政策性建议。

关键词：货币政策，股票市场，协整检验，脉冲响应图