我国利率变化对股票市场的影响分析.doc

摘要：随着股票市场的发展，利率政策与股票市场之间的相互关系成为了一个热门的研究。本文主要是研究我国利率政策对A股市场价格的影响，采用实证分析为主、理论分析为辅的研究方法，在变量问题的选择上，主要采用了上证A股综合指数及货币供应量、利率作为主要的研究对象，同时辅以通货膨胀率、工业总产值作为控制变量，实证部分采用单位根检验、协整检验、向量自回归模型的建模及脉冲反应函数来分析货币政策对股票价格的影响，在研究货币供应量对股票价格的影响的时候，由于货币供应量具有较强的相关性，为了避免多重共线性的影响，分别采用M0, Ml, M2与股价指数及控制变量工业总产值、通货膨胀率一起建立VAR模型，然后分别分析这三个层次的货币供应量对股票价格的影响;在研究利率对股票价格的影响时，本文采用7天内同业加权平均利率作为代表利率的变量，和股票价格指数、工业总产值、通货膨胀率一起建立VAR模型，然后通过计量工具分析利率对股票价格的影响。

关键词：货币供应量；利率；VAR模型；利率政策

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  股票价格和股价指数的决定-1

2.1  股票价值和股票价格-1

2.2  股价指数的决定及影响因素-3

3  股票市场对货币政策的传导理论-4

3.1  利率变化对股票价格的影响-4

3.2 股票市场对实体经济的影响-6

3.2.1 股票市场对投资的影响-6

3.2.2 股票市场对消费的影响-7

4  利率对股票价格影响的实证研究-8

4.1  变量的选择及研究方法介绍-8

4.1.1 变量的选择及数据来源-8

4.1.2 研究方法-9

4.1.3 数据的初步处理-9

4.2  利率对A股市场影响的实证研究-10

4.2.1 数据平稳性检验-10

4.2.3脉冲响应函数....11

4.2.4对实证结果的分析...13

5主要结论政策与建议-13

5.1 主要结论-13

5.2 政策建议-14

参考文献-15