IPO抑价问题及对策研究-以主板A股为例.doc

摘要：IPO抑价是指首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格。本文通过计算IPO抑价率以及调整之后的IPO抑价率，发现目前主板A股市场仍存在严重的IPO抑价问题。接着运用多元回归模型对影响IPO抑价的因素进行分析，发现中签率与IPO抑价率之间呈现负相关关系，而上市时间间隔、发行规模和发行市盈率则与IPO抑价率之间呈现正相关关系，这在一定程度上解释了主板市场IPO抑价现象。但目前我国股票市场IPO抑价率相对于其他成熟资本市场来说仍极其高。鉴于此，本文就股票市场IPO抑价深层次原因进行分析，并提出相关对策建议。

关键词：IPO抑价；主板A股；多元回归模型；信息不对称

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  理论基础-1

信息不对称理论-1

3  IPO抑价问题现状-2

3.1  IPO抑价率公式-2

3.2  IPO抑价情况实证结果-2

4  影响IPO抑价因素实证分析-3

4.1  样本选取-3

4.2  模型建立-7

4.3  实证结果分析-7

4.3.1  描述性分析-7

4.3.2  多元回归结果分析-9

5  我国IPO抑价深层次原因分析-11

5.1  从信息不对称角度分析-11

5.1.1  逆向选择假说-11

5.1.2  道德风险假说-11

5.1.3  信号传递假说-12

5.2  从其它角度分析-12

5.2.1  避免法律诉讼假说-12

5.2.2  财富转移假说-12

5.2.3  股权分散化假说-12

6  对策建议-13

参考文献-15