浅析我国巨额外汇储备的合理利用.doc

摘要：理论上,一个经济体必须持有一定规模的外汇储备来保证其国际偿还能力以支撑其经济发展。但是, 持有外汇储备存在机会成本, 汇率风险等一系列危害国家外汇储备安全的风险。截止2010年底我国外汇储备已超过 2.8万亿，在美国持续量化宽松政策背景下，我国巨额外汇储备面临贬值的风险,但与此同时也为我们合理使用外汇提供了契机。本文首先分析巨额外汇储备闲置所带来的负面影响；然后分析我国外汇储备的利用现状；最后，针对存在的问题提出几点有效利用我国外汇储备的思路。　　　

关键词:外汇储备　负面影响　合理利用 

Abstract: Theoretically，an economy must hold certain amount of foreign exchange reserve so as to ensure its debt paying ability and to foster economy development.However,there are many risks which jeopardize the safety of foreign exchange reserve in holding foreign exchange reserve,such as opportunity cost and foreign exchange risks.The amount of foreign exchange reserve of our country has surpassed 0.28 billion. In the context of US easy-credit monetary policy,our country’s huge foreign exchange reserve faces the risk of depreciation,but it provides an opportunity for us to take proper advantage of foreign exchange.This article analyses the negative impacts brought by the huge foreign exchange reserves of idle in the first place , and secondly analyses the status of the foreign exchange reserves' utilization. Finally, the article provides the methods to effectively use foreign exchange reserve.

Key words: Foreign Exchange Reserve；Negative impacts;  Rational use.

　　　选题的理论意义

　　　从已有文献来看,国内理论界关于外汇储备的研究多集中于分析研究外汇储备增长对国内的经济的影响，高额外汇储备的成因,我国外汇储备的适度规模的测度，抑或通过介绍国际上外汇储备利用的成功经验提出对国内巨额外汇储备管理利用的建议。许俊、郭保银（2007）认为充足的外汇储备对一国外汇收支的调节、汇率的稳定以及国家信用的增强等具有积极作用，是一国经济稳定发展的基本保障因素之一。但是过度的外汇储备会提高国家持有资金的成本，影响货币政策运行效果，对经济造成负面影响。李依霖（2007）认为我国外汇储备的高速增长的原因主要有经常项目和资本、金融项目持续双顺差以及国际游资以各种形式进入中国。闫屹、李静（2007）认为消极的外汇储备资产管理模式已很难适应我国目前巨大的外汇储备规模, 应该学习国外成功经验, 对外汇储备实施积极的管理运用, 从而尽可能减少巨额外汇储备给我国经济带来的负面影响。宋娟（2010）利用改进的阿格沃尔模型研究结果表明：1982-1995 年我国外汇储备不足，1996-2001 年外汇储备规模适度，2002-2008 年外汇储备规模过度；1982-2008 年我国外汇储备规模持续上升，未来仍将继续保持增长态势。厉以宁（2011）关注我国外汇储备的安全，认为外汇储备的利用必须调整外汇储备结构，学习外国成功经验。

　　　虽然近年来我国关于外汇储备的研究已经在慢慢深入，但是，对于金融危机之后美国推行量化宽松货币政策，美元持续贬值我国高额外汇储备如何得以充分利用实现保值增值还比较少。鉴于此,本文将以前人的研究为基础，从我国外汇储备管理利用的现状出发，找出目前外汇储备利用的不足之处，然后针对外汇储备管理中存在的问题提出一些有效利用我国外汇储备的想法。