上市公司企业价值评估研究.doc

摘要：论文先从企业价值基本理论入手，分别阐述企业价值评估的三种常用方法——现金流量折现法、相对价值法和经济增加值法，并指出这三种方法各自的适用范围和优缺点。之后，选用经济增加值法对我国上市公司价值评估做进一步研究，详细介绍经济增加值评估理论的概念、计算方法、应用以及对它的评价，并选一上市公司为例具体说明了经济增加值法的运用，论证经济增加值评估模型在我国企业价值评估的应用价值。最后，指出经济增加值评估模型在我国具有一定的应用价值，同时指出其在我国上市公司价值评估运用中的局限性。

关键词： 价值评估，经济增加值，价值评估模型

Abstract: The paper obtains first from the enterprise value elementary theory, elaborated separately the enterprise value appraisal's three commonly used method --- Discounted Cash Flow Technique, Relative value method and the EVA appraisal method, and points out three method respective applicable scope, the good and bad points. Afterward, the author selects the EVA appraisal theory to be listed value assessment further studies, introduced in detail the EVA value assessment theory the concept, the computational method, the application as well as are right it the appraisal, and choose a listed to company specifically for the example the EVA estimate theory's utilization, proved the EVA value assessment model has application value in our country. Finally, the author had pointed out the EVA value assessment model has certain application value in our country, was the value investment and the value management has provided the new angle of view.

Key Words: Value Evaluation, Economic Value Added，Valuation Mode

研究意义

　　　企业价值评估的研究不仅有微观上的意义，而且有宏观上的意义。

　　　第一，企业价值评估有助于证券投资者做出投资决策。在市场经济中，虽然不排除其他影响因素影响股票市场价值，如宏观政策等，但是企业的内在价值决定了股票的价格，决定了该企业是否具有投资价值。我国投资者的专业素质还不是很高，所以科学的简便的企业价值评估方法可以帮助投资者分析企业的经营状况、发展潜力等方面的情况，有利于投资者发现投资机会，同时投资者也可以及时发现风险，可以很好的回避市场风险。

　　　第二,企业价值评估有利于企业管理者衡量企业的市场竞争力，提供判断的新标准，反映出公司的管理状况。例如，当一企业的价值被高估时，该企业的管理者就应该警惕经营风险，调整投资结构和经营结构等。

　　　第三，企业价值评估方法的研究和发展有助于促进中国证券市场的良性发展。21世纪以来，我国的证券市场发展迅速，市场规模不断扩大，上市公司的数量也在飞快地增加。在市场壮大的同时，上市公司的质量成为人们关注的焦点，运用先进的有效的价值评估方法有利于建立健全证券市场的约束机制和风险防范体系。