我国上市公司融资偏好及其影响因素研究--以创业板为例.doc

摘要：每个企业都有自己的融资偏好，而其融资偏好又受到诸多因素的影响。目前我国针对创业板上市公司融资偏好的研究较少，本文选取 2014 年前在创业板上市的 354 家公司为样本，并对其 2014-2016 年数据进行统计和实证分析，发现我国创业板上市公司目前遵循“债务融资、股权融资、内源融资”的融资顺序，且其融资决策会受到盈利能力、发展能力、企业规模、负债结构以及营运能力的显著影响。

关键词： 创业板；融资偏好；ordered-logistic 回归；融资影响因素

目录

摘要

ABSTRACT

1.绪论 .-3

1.1-研究背景 -3

1.2-研究方法 -4

2.文献综述 .-4

2.1-外国文献回顾 -4

2.1.1-资本结构理论 -4

2.1.2-以 MM 理论为基础的优序融资理论和权衡理论 .-5

2.1.3-其他融资理论 -5

2.2-国内文献回顾 -6

2.2.1-融资偏好 -6

2.2.2-融资偏好的影响因素 -6

2.3-文献述评与启示 -7

3.上市公司融资方式及其影响因素概述 .-8

3.1-融资方式概述 .-8

3.1.1-内源融资 -8

3.1.2-债券融资 -8

3.1.3-股权融资 .-10

3.2-影响因素概述 -10

4.实证分析 -12

4.1-样本选择与数据来源 .-12

4.2-变量设计 .-12

4.2.1-解释变量设计与研究假设 .-12

4.2.2-被解释变量设计 .-14

4.2.3-描述性统计分析 .-15

4.3-模型实证分析 .-16

4.3.1-相关性分析 .-16

4.3.2-Ordered-logistic 回归分析 -16

4.3.3-实证结果分析 .-18

5.研究结论与建议 -21

5.1-研究结论 .-21

5.2-相关建议 .-22

参考文献 -23

致 谢-.-25