企业会计信息披露程度对股价的影响--以深市A股上市公司为例.doc

摘要：会计信息是反映公司财务状况，经营成果，资金变化情况和管理层责任履行情况的财务信息，是报告使用者用评估公司的业绩和做出投资决策的重要信息来源。随着经济环境日新月异的变化，投资者对上市公司信息披露的要求也不断提高，他们希望这些会计信息是真实、可靠、完整的，但就当前的状况而言，目前披露的会计信息远未达到这些需求。

会计信息披露制度在内容设计和制度规范上的不足，造成了股市信息不对称以及资本市场资源配置效率低下等问题。在财务报告中增加会计信息披露的数量和质量可以极大地减少信息不对称程度，并使投资者能够做出更好的投资决策，从而提高证券市场的价格有效性。在理论分析部分，本文总结出会计信息披露水平对上市公司股价的影响路径：信息披露的优劣与否影响信息决策的有用性，信息决策的有用性又会影响投资者的需求，最终这个影响将会在股价上反映出来。在实证研究中，本文以深市 113 家上市公司在 2008 年至2016 年的数据为样本，使用多元回归分析，以 STATA 11.0 版本的软件作为分析工具，研究上市公司会计信息披露程度所引发的股价变动情况。结果表明，上市公司披露详细和高质量的会计信息可以向市场传递积极的信号，刺激股票价格的上涨。

关键词：会计信息披露程度 信息不对称 信号传递 股价变动

目录

摘要

ABSTRACT

一、引 言 3

1.提出问题 3

2.研究背景 3

3.研究意义 5

二、文献回顾 .6

1.会计信息披露程度及其影响因素 .6

2.会计信息披露程度与股价的关系 .6

3.会计信息披露程度的衡量 .7

4.文献评述 7

三、理论依据及研究假设 .8

1.理论依据 8

1.1信息不对称理论 .8

1.2市场有效性假说 .8

1.3信息观 .9

2.信息披露对股票价格的影响机制 .9

3.提出研究假设 9

四、实证研究 11

1.研究对象 .11

1.1上市公司 11

1.2股票价格 11

2.变量定义 .11

2.1信息披露程度的衡量指标 11

2.2股价的计量 11

2.3控制变量 12

3.模型设定及样本数据选择 13

3.1证券市场弱势有效性验证 13

3.2建立方程模型与变量定义 13

3.3样本选择与数据来源 13

4.研究结果与分析15

4.1描述性统计分析 15

4.2多元回归分析 15

五、结论及展望 18

1.实证结论分析 .18

2.研究局限性 .18

3.制度建议 .18

4.研究展望 .19

参考文献 20

致 谢.22