政府背景基金对苏州新三板企业绩效影响实证分析.docx

摘要：随着我国政府引导基金的快速发展，政府背景基金在推动经济发展、扶持创新产业和培育经济发展新动能上起到了越来越重要的作用。国内外研究对政府背景基金的介入意见不一，部分研究结论指出政府介入会导致企业效率下降，部分则认为政府的介入可以提高企业的绩效。由于不同国家的政治、经济环境不相同，且我国政府背景引导基金发展起步晚，2015年后才迎来高峰期，相关的政策指导和绩效评价体系都尚未健全，所以国外的研究结论无法直接应用于国内的市场。

本文以苏州市400余家新三板上市企业为研究对象，选择其中427家，其中30家拥有政府背景基金投资，另外397家没有政府背景基金投资，结合国内外理论研究与实证分析，运用因子分析法和多元回归分析，研究了政府背景基金对苏州市新三板企业绩效的影响，初步得出了政府背景基金投资对苏州新三板企业的抗风险能力产生了负面影响的结论。

我国政府引导基金的发展仍处于起步阶段，对于基金的管理方法和绩效的评价体系仍需改进，政府背景基金不仅要扶持经济薄弱环节和新兴产业的发展，也应加强管理，对企业绩效起到正面的推动作用。

关键词：政府引导基金 企业绩效 因子分析

目录

摘要

Abstract

前言-4

一、文献综述-5

（一）政府背景基金对企业绩效影响的文献综述-5

1.国外研究现状-5

2.国内研究现状-5

（二）文献评述-6

二、政府背景基金对苏州新三板企业绩效影响实证模型的构建-7

（一）研究假设及变量定义-7

1.研究假设-7

2.样本选取-8

3.绩效指标的选取-8

（二） 对样本企业整体财务指标的描述性统计-9

（三）苏州新三板企业影响因素的因子分析-10

1.标准化处理-10

2.因子分析的输出结果-10

3.因子命名-13

三、政府背景基金对苏州新三板企业绩效影响的多元回归分析-14

（一）样本数据的正态性检验及调整-14

（二）多元回归模型设计-16

1.多元回归模型变量定义-16

2.多元回归变量的描述性统计分析-16

3.多元回归模型变量的相关性分析-17

（三）多元回归实证分析结果-17

1.政府背景与苏州新三板企业抗风险能力的回归结果-18

2.政府背景与苏州新三板企业运营能力的回归结果-18

3.政府背景与苏州新三板企业盈利能力的回归结果-19

（四）多元回归结果分析-20

1.政府背景投资对苏州新三板企业抗风险能力的影响分析-20

2.政府背景投资对苏州新三板企业运营能力的影响分析-20

3.政府背景投资对苏州新三板企业盈利能力的影响分析-21

结论-22

参考文献-23

致谢-25