房地产业上市公司股权结构与绩效的实证研究.doc

摘要：股权结构是公司治理的根基，公司绩效的好坏体现了公司治理的效率。因此，股权结构和公司绩效存在的关系十分复杂。眼下，股权结构不合理和公司治理效率的低下的问题，一直困扰着房地产业上市公司并且对公司的财务状况、经营成果和现金流量产生了直接影响。本文选用实证分析的方法，对该问题做出回答，先是从理论下手，分析房地产业上市公司的股权结构、股权集中度、股权属性分别对企业绩效会产生了什么效应；其次，分析了房地产业上市公司股权结构的现状，以房地产行业上市公司112家为研究对象。通过对2007-2016年数据进行回归分析，探讨了中国房地产上市公司股权结构对绩效的影响。实证结果表明，国有股比例与公司绩效存在负相关关系; 法人股比例与公司绩效存在负相关关系。另外，相对集中的股权结构对于改善公司治理结构、提升公司业绩很有好处，使上市公司的发展前景更加可观。基于以上结论，本文围绕优化股权结构，完善公司治理机制，提出了适当降低国有股比例、向多个制衡股东方向发展、规范资本市场并且完善相关法律法规建设等提升上市公司绩效的对策建议。

关键词：股权结构；公司绩效；股权属性；股权集中度

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究意义-1

（二）文献综述-1

1.国外文献综述-1

2.国内文献综述-2

3.文献述评-3

二、相关基础理论概述-3

（一）股权结构-3

1.股权结构含义-3

2.股权结构的构成-3

3.股权集中制-4

（二）公司绩效-4

1.公司绩效概念-4

2.评价体系-4

（三）股权结构影响公司绩效的相关理论-5

1.两权分离理论-5

2.委托代理理论-5

三、房地产业上市公司股权结构现状分析-6

（一）房地产业上市公司股权属性-6

（二）房地产业上市公司股权集中状况-6

四、房地产业上市公司股权结构与公司绩效的实证分析-7

（一）研究假设-7

1.股权集中度与公司绩效假设-7

2.股权性质与公司绩效假设-7

（二）样本选择与数据来源-8

（三）变量选取与模型建立-8

1.研究变量的选择-9

2.模型的建立-11

（四）实证分析-11

1.描述性统计分析-11

2.变量间相关性分析-13

3.多元回归分析-14

五、结论与政策建议-16

（一）研究结论-16

（二）政策建议-17

1.适当调减国有股比例-17

2.向多个制衡股东方向发展-17

3.规范资本市场和完善相关法律法规建设-17

参 考 文 献-18

致 谢-19

附 录 A-20