传媒娱乐行业上市公司股权结构对投资行为的影响研究.doc

摘要：本文以委托代理理论、公司治理理论、资本逐利理论为理论基础，以传媒娱乐行业上市公司数据为基础，选取了2014-2016年的数据，进行描述性统计，再运用相关性分析和回归分析的方法对传媒娱乐行业的股权结构和投资行为展开研究。首先，本文归纳了国内外的股权结构与投资行为的理论文献进行分析评价，为本文的研究提供借鉴和开启思路；其次，介绍了股权结构的理论基础，研究其对公司投资行为的影响，为下文的研究提供理论支撑与指导；其次，结合传媒娱乐行业股权结构的特点，选取沪深A股80家传媒娱乐业上市公司的数据，运用统计软件STATA，依次进行描述性统计、相关性分析和回归分析，检验传媒娱乐行业股权结构对投资行为的影响；最后，分析实证的结果，得出第一大股东持股比例、第二到五大股东的持股比例和管理者持股比例与生产性投资成正相关，机构投资者与流通股股东则倾向于金融资产的投资行为，与生产性投资行为成负相关的结论。近年来金融投资发展迅猛，但生产性投资仍是制传媒娱乐业上市公司主导的投资方式。从传媒娱乐行业公司角度和国家政策角度提出相关的建议，为传媒娱乐业公司进行正确的股权结构分配和合理的投资行为提供参考。

关键词：传媒娱乐行业；上市公司；股权结构；投资行为

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究意义-1

（二）文献综述-2

1．国外文献综述-2

2．国内文献综述-3

3．文献述评-5

二、股权结构与投资行为的理论分析-5

（一）股权结构的内容及理论-5

1．股权的构成-5

2．股权集中度-6

（二）投资行为的的内容及理论-7

（三）股权集中度与投资行为-8

1．第一大股东与企业投资行为-8

2．第二到五大股东与企业投资行为-9

（四）股权构成与投资行为-10

1．管理者持股与企业投资行为-10

2．机构投资者持股与企业投资行为-10

3．流通股与企业投资行为-11

三、股权结构对投资行为影响的实证分析-11

（一）变量设定-11

（二）实证模型-13

（三）实证分析-14

1．变量的描述性统计-14

2．变量间的相关性分析-14

3．模型的选择-15

4．回归结果分析-15

四、研究结论与政策建议-17

（一）研究结论-17

（二）政策建议-18

1． 加大对企业内部人员的监督和激励-18

2． 大力培养机构投资者-18

3． 改善传媒娱乐业上市公司股权结构及股权属性-18

4． 引导传媒娱乐行业上市公司金融投资行为向良性发展-18

参 考 文 献-19

致 谢-20

附录-21