中美股市指数联动效应研究.doc

摘要：本文研究中美股市的联动性。在数据的选取和处理上，选择了上证指数和标普500指数，作为中美股市的指数代表，然后对指数价格进行了对数处理，并进行了数据对齐。实证中，先进行了单位根检验，。在数据平稳的基础上，进一步探究了中美股市的影响方向，基于VAR模型进行了格兰杰因果检验，发现上证指数收益率对标普500指数收益率有溢出效应，即在最近三年，上证指数可以作为标普500指数的领先指标。最后做了脉冲响应函数分析，发现在两市的互相影响上，标普500对上证指数的冲击要大于上证指数对标普500指数的冲击。根据实证结果，可以发现在最近三年中，中国股市一定程度上引导了美国股市，但是从市场冲击方向上，相对于中国市场对美国市场的冲击，来自美国股市的利好和利空会对中国市场造成更大的冲击。

关键词：股市联动；协整；VAR模型；

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摘要

Abstract

一、 绪论-4

1.1 选题背景-4

1.2 研究意义和目的-4

1.3研究特色与创新-5

二、 国内外文献回顾-5

2.1 国内外研究现状综述-5

2.2 实证方法-7

2.3 文献总结-8

三、 研究设计-8

3.1样本选取-8

3.2数据处理-8

四、 实证分析-9

4.1单位根检验-9

4.2 Johansen协整检验-10

4.3格兰杰因果分析-11

4.4脉冲响应函数分析-12

4.5预测误差方差分解-13

五、结论-14

5.1 研究结论-14

5.2 研究展望-14

参考文献-15

致谢-16