股指期货推出对股票市场波动性影响研究.doc

【摘要】20世纪末，伴随着证券市场的蓬勃发展，股指期货开始登上历史舞台。发展至今，已成为经济市场中不可或缺的成分。2010年4月16日，我国推出沪深300股指期货合约，标志着中国期货市场正式进入双边时代。时隔五年，中国金融期货交易所挂牌交易上证50与中证500股指期货合约，为我国金融市场的发展开拓了新的里程。作为一种风险管理工具，股指期货的推出对股票市场乃至整个证券市场的影响没有一个统一的看法，各国情况也不尽相同。我国证券市场尚属于新兴市场，在这个基础上推出股指期货旨在完善证券市场交易机制、提高证券市场运行效率、规避证券市场系统风险。因此，探究中国股票市场是否受到股指期货推出的影响及其作用效果，尤其是股指期货是否能够发挥其“内在稳定器”的功能，具有根本的现实意义。

本文结合股指期货的特点和作用，研究其对我国现货市场的波动性影响。以两者波动关系为论点，首先进行定性分析，再通过建立模型定量分析。在定量分析过程中以股指期货推出时间为间断点引入虚拟变量，进而GARCH模型可以真实地反映沪深300指数的前后波动变化。同时，TGARCH模型的检验结果也表明了股指期货的推出熨平了股票市场的波动。

【关键词】股指期货，沪深300指数，波动关系；

目录

摘要

Abstract

一、绪论-3

（一）选题背景及研究意义-3

（二）研究方法及写作思路-4

二、文献综述-4

（一）国内外相关研究-5

（二）.相关研究评价及本文主要特色-6

三、 股指期货推出对中国股票市场波动性影响的定性分析-6

（一）股指期货的概念-7

（二）股指期货的特点-7

（三）股指期货推出对中国股票市场波动性的影响-10

（四）定性分析小结-11

四、股指期货推出对中国股票市场波动性影响的实证分析-11

（一）数据的来源与处理-11

（二）模型的选取与实证分析-11

五、结论-17

（一）主要研究结论-17

（二）政策性建议-17

参考文献-19