股指期货对股票现货市场波动性的影响研究.doc

摘要：股指期货作为一种金融衍生品，最早是在美国堪萨斯期货交易所推出，叫做价值线指数期货，这之后全世界各国股指期货飞速发展，可以说股指期货的发展已经成为一种趋势，国际资本市场也认为它是最好的风险管理工具之一，其对冲和规避风险的功能使它深受投资者和机构的青睐。，而我国在经过研究和探讨后，也在2010年4月推出了沪深300股指期货，这对整个金融市场和广大投资者有着重要意义。

    由于股指期货与股票市场息息相关，它对股票市场波动性的影响深受经济学家的关注。沪深300股指期货作为我国本土化的产品，许多学者对它进行了理论和实证的分析。本文在众多学者研究的基础上，搜集2007年4月15日至2015年12月15日期间的沪深指数的日收盘价数据，通过一系列数据处理，构造GARCH模型，对股指期货进行分析。本文经过实证分析发现，沪深300股指期货的推出降低了现货市场的波动性，但是效果并不显著。

关键词：股指期货；沪深300指数；波动性；GARCH模型

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

（一）研究背景及意义-1

（二）国内外研究现状-2

二、股指期货基本概念-3

（一）股指期货定义-3

（二）股指期货的功能-3

三、股指期货对股市影响的理论分析-4

（一）信息冲击的影响-4

（二）投资者理性行为的影响-5

（三）股指期货合约特性的影响-5

（四）股指期货增加金融市场深度的影响-5

四、基于沪深300指数的实证分析-6

（一）序列的正态分布检验-6

（二）序列的平稳性检验-8

（三）GARCH模型的构建与应用-9

五、结论与政策建议-14

（一）结论-14

（二）政策建议-14

参考文献-16