管理者权力对现金持有价值的影响.doc

摘要: 本文以2010年～2014年中国 A 股主板上市公司为样本，研究管理者权力对现金持有价值的影响。本文将管理者权力分为两种情况讨论：是否两职兼任作为形式权力；总经理的任期作为实际权利。研究发现，现金持有价值与管理者形式权力、实际权力显著负相关，表明随着权力的增长，经理层越有可能利用手中的职权挥霍现金，现金持有价值就越低。进一步研究发现，企业的成长机会能够抑制管理者权力对现金持有价值的负面影响。 更进一步研究发现，民营上市公司的内部治理更有效，外部竞争压力大，其管理者权力对现金持有价值的影响明显小于国有控股上市公司。

关键词:上市公司  管理者权力 现金持有价值 成长机会 产权性质

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

二、文献综述-2

（一）现金持有价值文献综述-2

（二）管理者权力文献综述-3

三、理论假说3

四、研究方法-5

（一）数据来源及样本处理-5

（二）变量的选择-5

（三）模型设定-6

五、实证结果及分析-7

（一）描述性统计分析-7

（二）相关性描述-8

（三）回归分析-8

六、不同公司成长机会下的进一步研究.9

七、不同产权性质下的进一步研究.11

八、结论及其政策含义.12

参考文献-13 

致谢15