我国股市与经济周期关系分析.doc

摘要：自从我国实施改革开放战略后，我国经济便实现了迅猛发展，并且在上世纪90年代建立了股票市场。到近年来，我国的经济发展与金融资本市场的发展，关系越来越紧密，其中任意一方的波动都会给另一方带来影响。股市的繁荣与萧条，都反映着我国经济运行情况的好坏，股市相对于宏观经济“风向标”的作用正在逐渐体现。尤其是近年来，越来越多的散户投资者开始参与到股市交易中去，而宏观经济的变动一向又是股市交易的大方向，因此越来越多的人开始研究我国股市与宏观经济周期的关系。

本文首先总结回顾了之前国内外学者对于股市周期与经济周期二者间关联性的研究结果，再简单介绍了我国的经济周期和股市周期的发展情况。紧接着，本文选用了自 1997 年到 2015 年的季度上证综指和季度 GDP 指标来表示股市周期和经济周期，先后运用 X-12 季节调整法、H-P 滤波、ADF 检验、协整检验以及格兰杰检验对数据进行定性分析和定量分析。得出结论，我国的股市周期与经济周期长期存在均衡关系，且互有影响，最后针对结论分别对政府、企业和散户投资者提出建议。

关键词：股市周期；经济周期；协整检验

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究背景-1

（二）文献综述-2

（三）本文研究思路-3

二、我国股市与经济周期的发展概况-4

（一）中国股市的发展情况-4

（二）中国经济周期的运行情况-5

（三）我国股市与经济周期关系的理论分析-6

三、实证模型分析-8

（一）数据来源与说明-8

（二）数据处理和定性分析-8

（三）模型定量分析-10

（四）分析总结-13

四、基本结论与政策建议-14

（一）基本结论-14

（二）政策建议-14

参考文献-17