我国沪深股指期货价格发现功能研究.doc

摘要：期货市场是一种以价格指数为标的物的标准化金融期货合约。价格发现是资本市场最基本的功能，也是实现投融资、资源配置等其他功能的前提。本文主要针对目前金融市场的股票期货市场的价格发现功能研究。首先分析了期货市场价格发现功能的涵义和特点、形成原因及过程，分别阐述了期货市场和现货市场对价格发现功能的影响因素。通过相关性分析、Grange因果检验分析等得出结论：期货价格与现货价格相关性强，但价格序列显著性差，期货市场具有价格主导作用，即价格发现功能。然后研究了沪深300股期货市场推出对现货市场的影响，设计调查方法，建立GARCH模型。通过检验，发现期货市场推出对于现货市场价格具有一定的影响，且具有短时的滞后性。结合研究结果和经济新常态下我国的期货市场管理提出了一些策略和建议。

关键词：期货市场 现货市场 实证检验 价格发现

目录

摘要

Abstract

一、导论-5

（一）研究的背景与意义-5

1.研究背景-5

2.研究意义-6

（二）国内外研究文献综述-6

    1.国外研究现状-6

    2.国内研究现状-7

二、期货价格发现理论-8

（一）期货价格发现功能-8

1.期货价格发现-8

2.期货市场价格发现特点-9

（二）期货价格发现功能原因及过程-9

1.期货价格发现功能的形成原因-9

2.期货价格发现的过程-10

（三）期货市场价格发现功能的影响因素-10

1.期货交易规模与成本-10

2.期货交易总体结构-11

3.期货交易的交割制度-11

4.期货市场诚信水平-12

三、沪深期货市场价格发现功能的存在性分析-12

    （一）描述性统计分析-12

    （二）股指期货与现货之间的相关性分析-14

    （三）股指期货与现货之间的因果分析-15

四、期货价格对现货价格发现功能的影响研究-16

（一）理论模型-16

（二）参数估计及结果分析-16

五、完善股指期货价格发现功能的建议-18

（一）加强期货市场监管-18

1.优化期货市场的监督管理路线-18

2.政府坚持依法治理市场-18

3.监管权力下分-18

（二）完善现货市场制度-19

（三）强化期货市场诚信建设-19

（四）提高期货交易参与者专业性-19

（五）促进期货市场的全面发展-20

参考文献-21