沪港通事件影响A股市场的实证分析.doc

摘要:沪港通是内地资本项目开放的一个重要里程碑，中国资本市场对外开放站上了新的起点，沪港通的实施相当于打开了国际金融资本借道香港直投A股市场的通道，因此此举被认为是中国资本市场继QFII之后对外打开的第二扇门，对整个中国资本市场尤其是股市影响巨大。为探寻沪港通对沪市波动性的影响，本文用上证180指数收盘价的数据作为样本检验发现存在ARCH性后，建立GARCH模型进行实证分析，发现沪港通开通对A股市场波动的影响是逐步降低的并且A股市场存在杠杆效应。分析原因后，最终给予建议：优化和完善“三通互动”机制，能够促进中国股票市场平稳健康发展。

关键词：沪港通；波动性；GARCH模型；杠杆效应

目录

摘要

一． 引言-1

（一）研究背景及意义-1

（二）文献综述-2

（三）论文结构-3

二． 我国A股市场的历史和现状-4

（一）我国A股市场的发展阶段-4

（二）我国A股市场在沪港通开通后的表现-4

三． 沪港通影响沪市波动的传导机制-5

（一）港市影响沪市波动的传导机制-5

（二）沪港通对沪市波动影响的内部传导机制-6

四． 沪港通对A股市场影响的实证模型建立-7

（一）数据来源与样本选择-7

（二）ARCH 效应的检验-8

（三）对于股票指数收益率建模-11

五． 结语-13

（一）结论-13

（二）发展建议-14

参考文献-16