我国资本市场β系数及其稳定性分析--以沪市外贸行业的股票为例.doc

摘要:本文运用收益率公式求出我国外贸行业资本市场的个股日收益率与市场收益率，并根据资本资产定价模型（CAPM）的单一指数模型构建一元线性回归模型，通过统计分析软件对该模型进行计算，获得β系数的估计值，并分析出β系数在我国外贸行业中实际收益率的变化对于市场收益率变动的敏感程度。由此得出各只股票的β系数伴随概率为0＜0.05，所以各只股票与大盘样本估计的β系数差异显著。本文以我国外贸行业资本市场的最具有代表性的16只股票最为样本，研究发现，其β系数均在平均值1.176左右浮动，由此可见外贸行业的股票β值相对较大，其存在的系统性风险较大，并远大于市场系统性风险。本文对β系数在我国外贸行业资本市场是否具有稳定性方面进行研究，并选择不受相关分析法局限性影响的CHOW突变点检验对β稳定性进行有效检验的实证研究与分析，得出结论我国上证外贸行业的16只股票的β系数在0.8-1.3这个范围内上下波动，平均值为1.176。最后对有意购买外贸行业股票的投资者及政府提出合理的建议。

关键词：CAMP；外贸行业；β系数；Chow稳定性检验

目录

摘要

一  引言-1

二  文献回顾-2

（一）国外对β系数与β系数稳定性的文献回顾-2

（二）国内对β系数与β系数稳定性的文献回顾-2

三  研究设计-4

（一）模型构建-4

（二）样本数据和样本时间选择-5

（三）β系数的估计-6

（四）β系数的“CHOW稳定性检验”-7

四  实证结果分析-9

（一）外贸行业β系数分析-9

（二）我国外贸行业β系数稳定性分析-9

五  结论与对策-11

（一）结论-11

（二）对策-11

参考文献-12