宏观环境对企业资本结构调整速度的影响--基于上市公司的实证分析.docx

摘要：企业在经营过程中，由于种种原因不可避免地偏离其最优负债水平，所以企业资本结构需要长期持续的进行调整,以实现最佳目标资本结构和企业价值最大化。在企业资本结构调整研究中，最关键的问题就是如何度量企业的调整速度。本文在借鉴资本结构局部动态调整模型的基础上，将宏观经济环境纳入资本结构调整影响因素之内。并利用2007-2016年沪深两市A股上市公司为研究样本作实证分析，探究宏观环境对企业资本结构调整速度的影响。实证结果表明，企业资本结构调整速度具有顺经济周期的特征，宏观经济越繁荣，资本结构调整速度越快。

关键词：资本结构；宏观环境；调整速度

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  研究背景和意义-1

1.2  文献综述-1

1.2.1  国外文献综述-1

1.2.2  国内文献综述-2

2  理论分析及研究假设-3

2.1  目标资本结构概念-3

2.2  资本结构调整及研究假设-3

3变量、数据及模型-4

3.1  变量的选取-4

3.1.1 资本结构的度量-4

3.1.2  宏观经济变量-5

3.1.3  企业内部变量-5

3.2  数据来源及模型建立-6

3.2.1  数据来源及样本分布-6

3.2.2  建立模型-7

4  实证分析-8

4.1研究方法-8

4.2样本的描述性统计分析-9

4.2.1  样本的统计结果-9

4. 2. 2  变量的相关性检验-10

4.3宏观经济环境对资本结构调整速度的影响-10

4. 3. 1  宏观经济变量为实际GDP增长率-11

4. 3. 2  宏观经济变量为通货膨胀率-13

5  总结-14

参考文献-16