我国股指期货与现货引领关系的实证研究.docx

摘要:股指期货是在全球市场发展过程中人们为了实现规避风险期望的勇敢创新，20世纪70年代起至今，它短短几十年的发展相较于整个世界资本市场的历史显得短暂，但自产生起就受到人们的重视。我国正式开放沪深300股指期货交易的意义不仅在于为股指期货的学术研究提供了准确的数据资料，更为金融风险管理提供了一条新渠道，毕竟世界上没有完全相同的两个市场，只有真正把握了国内市场的状况才能实现良性发展的目标和规划。但相较于国外目前的相关领域研究水平及成果，对我国股指期货的认识和研究都亟需深入。其中较显著的分歧就有股指期货对现货市场产生更多的是正面作用还是负面作用，尤其是股指期货是否是我国股票市场常常出现暴涨暴跌行情的原因。本文将立足国内市场来解读我国期现市场之间的引领关系。

本文将分析时间跨度从上市之日2010年4月16日至2016年1月31日的沪深300期现指数数据，利用EViews、Excel分析工具，在通过平稳检验的基础上，利用葛兰杰因果检验和协整检验的方法对二者进行研究，得到了二者存在长期稳定关系的结论之后，用误差修正模型、向量自回归模型、脉冲响应分析法进一步分析期现指数之间的影响程度。通过分析，本文认为：期现指数之间存在着长期稳定的关系但不存在短期的修正关系，股指期货价格的短期波动会使得现货价格进一步偏离长期均衡；期现价格变化互为导致对方变化的葛兰杰原因；二者的价格存在互动关系，并且在短期内现货价格变动对股指期货价格的影响更为显著。

关键词：沪深300指数 沪深300股指期货 引领关系

目录

摘要

ABSTRACT

1  绪论-1

1.1研究背景及意义-1

1.2文献综述-2

1.3论文结构及创新点-5

2  沪深300股指期货简介-6

3  实证模型及计量方法-7

3.1平稳检验-7

3.2协整检验-7

3.3葛兰杰因果关系检验-7

3.4误差修正模型-8

3.5向量自回归模型-8

3.6脉冲响应函数-8

4  实证研究-9

4.1数据采集及说明-9

4.2实证结果与分析-10

5 研究结论与展望-16

参考文献-19

致谢-21