债务结构与股权结构对公司价值的交互作用.doc

摘要: 本文以2009-2014年我国491家上市公司为样本，采用SPSS、Eviews软件，使用因子分析构建综合指标，并建立解释变量交互项，通过面板单位根检验，进行面板数据回归分析，分别研究了其债务期限结构、股权集中度及二者的交互项与企业价值的关联性，并使用聚类分析和独立样本T检验验证了结果的稳健性。实证结果研究表明，以长期负债比率为指标的我国企业债务期限结构与企业价值正线性相关；股权集中度与企业价值不存在相关关系，二者的交互作用对企业价值存在互补效应。最后，本文基于实证结果，结合我国市场情况提出了针对性的决策建议。

关键词：债务结构 股权结构 公司价值 交互作用 债务期限结构 股权集中度

目录

摘要

ABSTRACT

1 引言-1

2 概念界定-1

2.1 债务结构概述-1

2.2 股权结构概述-2

2.3 公司价值概述-3

3 理论分析-3

3.1 债务结构与公司价值-4

3.2 股权结构与公司价值-5

3.3 债务结构与股权结构对公司价值的交互作用-5

3.4 研究假设-6

4 研究设计-8

4.1 样本选取-8

4.2 研究变量-8

5 实证检验-17

5.1 描述性统计-17

5.2 面板单位根检验-18

5.3 截面加权回归-19

5.4 稳健性检验-24

6 研究结论及解释-29

6.1 债务期限结构与公司价值 -29

6.2 股权集中度与公司价值 -29

6.3 债务期限结构与股权集中度对公司价值的交互作用 -30

7 不足与展望-30

参考文献-31

致谢-35