上市公司融资偏好因素的实证检验--基于面板数据分析.doc

摘要:融资即是公司筹集资金的过程，组成了企业金融中重要的一部分。而融资决策不仅关系到公司将如何周转资金，并且会影响到整个资本市场的运行。企业在做融资决策时就会涉及到企业的融资方式选择的问题，因此研究企业的融资偏好及其影响因素就显得十分重要了。通过对我国上市公司大数据的研究与分析，内源融资和外源融资是企业在选择融资方式时的最主要的两个途径，并且还存在着比较显著的融资偏好顺序。我国企业通过股权融资的偏好十分显著，而且对所属外源融资中的短期债务情有独钟，从而导致较高的财务风险，容易给企业稳定性埋下一颗定时炸弹。本文在李克强总理在十八大三中全会上提出的深化经济体制改革的时代背景下，基于面板数据原理，在我国七个分区各随机抽取了五十家共三百五十家企业，分析了上市公司融资偏好及其与各影响因素的内在联系，并据此得出优化企业融资结构的策略。

关键词：上市公司  融资偏好  影响因素  面板数据

目录

摘要

Abstract

1 引言-1

2概念界定-1

2.1融资方式概述-1

2.2融资偏好顺序概述-3

3理论分析-4

3.1啄食优序理论-4

3.2影响因素-4

4研究设计-7

4.1样本选择-7

4.2研究变量-7

5实证检验-13

5.1描述性统计-13

5.2面板数据分析-13

6研究结论及解释-18

6.1内部融资偏好的影响因素-18

6.2债务融资偏好的影响因素-18

6.3股权融资偏好的影响因素-19

7结束语-19

参考文献-20

致谢-24