公司财务质量与股票收益研究--以白酒行业上市公司为例.doc

摘要:近年来，投资者们对于白酒行业的投资热情从未间断，许多高价股也在白酒行业中出现。白酒行业历来被投资者认为与医药板块一样，是可以获取高额回报的板块，是中国A股为数不多的低估值高价值板块，盛产高股价股和高投资回报率股。2016以来，白酒龙头企业频繁提价也是行业逐步回暖的信号。此外随着移动互联网加入，白酒行业销售渠道的深度变革已经开始。不少投资者纷纷涌入白酒行业的投资之中，但是，对于投资者，我们不能光靠表面的一些利好消息就盲目进行投资。作为一名投资者，绝对不能忽视更加重要的基本面，公司的财务质量是投资者需要进行分析的重要方面之一。探索财务质量与股票收益之间的关系，不但有助于投资者做出更加理性的判断，而且有助于上市公司改善经营，亦有助于证券部门完善证券监管制度。

本文首先从公司财务质量概念方面进行分析，选取财务质量中的资产质量、资本结构质量以及盈利质量，然后从中选取一些代表性的财务指标，将各个指标作为自变量，以股票收益作为因变量，先进行主成分分析后再进行进一步的回归分析，以此研究白酒行业财务质量与股票收益的相关性。最后，根据分析得出相关结论并给予投资者、行业以及监管层合理建议。

关键词 财务质量；股票收益；资产质量；资本结构质量；盈利质量

目录

摘要

Abstract

1绪论-1

1.1 研究背景及研究意义-1

1.1.1 研究背景-1

1.1.2 研究意义-2

1.2 国内外文献综述-2

 1.2.1 财务质量研究综述-2

 1.2.2 财务质量与股票收益相关性研究综述-3

 1.2.3 文献评述-4

1.3 研究内容及研究方法-4

 1.3.1 研究内容-4

 1.3.2 研究方法-4

1.4 论文技术路线-5

2相关概念界定与理论基础-6

2.1 财务质量相关概念界定-6

2.1.1 财务质量-6

 2.1.2 财务质量的构成要素-6

 2.2 财务质量与股票收益相关性理论基础-6

 2.2.1 决策有用观-6

 2.2.2有效市场假说-7

3财务质量与股票收益相关性实证研究设计-8

 3.1 财务质量评价指标设置-8

 3.1.1 资产质量评价指标-8

 3.1.2 资本结构质量评价指标-9

 3.1.3 盈利质量评价指标-9

 3.2 研究假设-11

 3.3 变量的选取-12

 3.3.1被解释变量-12

 3.3.2原始变量与解释变量-12

4白酒行业财务质量与股票收益相关性实证研究-13

 4.1样本选择与数据来源-13

 4.2变量间相关性检验-13

 4.3 主成分分析-14

 4.4 回归分析-16

 4.5 统计分析-18

 4.6 对策与建议-18

结论-21

致谢-22

参考文献-23

附录-24