我国房地产上市公司现金股利分配研究.doc

摘要:上市公司在财务管理方面有投资决策、筹资决策以及利润分配政策这三大政策，其中利润分配政策中一个重要内容就是股利分配政策。股利政策是公司基于目前的盈利状况和对未来经营战略的考虑，采取的股利支付的大体方针政策。

　　　而现金股利政策是股利支付形式的一个重要形式，它来源于上市公司的净自由现金流量，公司经营业绩良好，产生的净自由现金流量多，发放的现金股利水平自然也高。

　　　房地产行业已然成为了我国的支柱产业之一，它关联到民生问题又对证券市场以及整个国民经济产生重大影响。自2009年年底以来，我国房地产行业呈现出突飞猛进的态势，一线二线城市的房价也是随着国家调控政策越调越高，房地产市场以及房地产公司成为社会关注的热点。而在房地产上市公司的自由现金管理以及未来经营发展决策中，现金股利分配显得至关重要。当前我国房地产企业在股利分配方面仍存在一些问题，例如不分配股利、股利支付率低、圈钱融资等情况。本文从现金股利的角度出发，结合我国房地产上市公司历年年报数据，分析其现金股利的支付情况、出现的问题、所受因素限制影响，并提出相关的建议指导。

关键词：现金股利  房地产  股利支付率  利润分配

目录

摘要

ABSTRACT

引言 1

一 我国房地产上市公司的特殊性 2

二 我国房地产上市公司现金股利分配的现状 4

（一）房地产上市公司现金股利分配状况有所改善 4

1.分红公司数量上升 4

2.分红总体额度提高 5

(二)房地产上市公司现金股利分配仍存在问题 6

1.不分红以及少分红普遍存在 6

2.分红大多是为再融资做铺垫 8

3.现金股利政策不稳定 8

三 分析房地产上市公司现金股利分配出现问题的原因 9

（一）外部原因 9

1.证监会规定导致超派现 9

2.国家宏观经济环境推高房价 9

（二）内部原因 10

1.盈利状况不佳造成现金支付率较低 10

2.特殊的股权结构致使现金股利政策不稳定 10

3.房企成长性弱使得分红数额减少 11

4.房企再融资、资本扩张的需求 11

5.部分房企经营理念不合理 11

四 解决房地产上市公司现金股利分配问题的建议 12

（一）加强证券市场监督力度 12

（二）强化对上市公司的教育与监管 12

（三）扩宽企业融资渠道 12

（四）规范房地产上市公司制定合理的股利政策 13

（五）增强股利分配的信息披露 14

（六）借鉴西方国家股利政策的实践 14

结论 15

参考文献 16

致谢 17