基于融资优序理论的医药行业高新技术企业融资结构研究.doc

摘要：十三五期间，我国的经济进入了飞速发展阶段，作为资本密集型和技术密集型企业，医药行业高新技术企业同样步入了转型的时期。医药行业高新技术企业的发展需要资金，资金难题如果不能得到解决，医药行业高新技术企业的发展就会陷入瓶颈。因此，研究医药行业高新技术企业的融资结构，不仅有助于推动医药行业高新技术企业成长壮大，提高国民的健康水平，同时对于其他类型的企业来说，也具有一定的借鉴意义。

本文在收集分析医药行业高新技术企业融资资料的基础上，以医药行业高新技术企业上市公司为研究目标 ，再进一步剖析和归纳医药行业高新技术企业的融资结构特点。本文首先探讨了医药行业高新技术企业的融资方式 ，然后着重分析了医药行业高新技术企业上市公司2013年-2017年融资结构的变化过程，初步指出其融资结构中现存的问题，随后利用模型辅助检验，最后针对其中出现的医药行业高新技术企业融资结构与融资优序理论相悖的情况，提出相关建议。期待本文能够对医药行业高新技术企业的健康发展有所助益。

关键词 高新技术企业；融资结构；融资优序理论

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1 研究背景与意义-1

1.1.1 选题背景-1

1.1.2 选题意义-1

1.2 国内外研究综述-2

1.2.1 国外研究概况-2

1.2.2 国内研究概况-2

1.3 研究思路和方法-2

1.3.1 研究思路-2

1.3.2 研究方法-2

2 融资结构相关概念及理论-4

2.1 融资结构相关概念-4

2.1.1 融资结构概念-4

2.1.2 内源融资概念-4

2.1.3 外源融资概念-4

2.2 融资结构及融资优序相关理论-4

2.2.1 早期融资结构理论-5

2.2.2 MM理论-5

2.2.3 融资优序理论-5

3 医药行业高新技术企业发展概述及存在问题-6

3.1 医药行业高新技术企业发展概述-6

3.2 医药行业高新技术企业融资问题-6

3.2.1 内源融资问题-6

3.2.2 外源融资问题-6

4 医药行业高新技术企业融资结构建模分析-8

4.1 样本选取-8

4.2 描述性分析-8

4.3 模型建立-11

4.3.1 传统的融资优序模型-11

4.3.2 修正的融资优序模型-12

4.4 问题分析-14

5 医药行业高新技术企业融资结构优化建议-15

5.1 每股收益无差别点法-15

5.2 外部融资环境优化-16

5.2.1 加快债券市场的发展-16

5.2.2 完善股票发行考核制度-16

5.3 内部融资措施-16

5.3.1 提高盈利水平巩固市场地位-17

5.3.2 强化资金运作增强内源融资能力-17

5.3.3 质押知识产权获得债权融资-17

5.4 医药行业高新技术企业发展展望-17

结论-19

致谢-20

参考文献-21