高管团队的学科背景对企业资本结构调整的影响研究.docx

摘要：企业如何进行投资决策一直以来都是金融领域的热点研究问题，而在企业投资决策过程中，高管团队所起的作用十分重大。因此基于这一客观背景和高层梯队理论，诸多学者对企业的财务杠杆和融资决策进行研究，以探讨高管对它们的影响。从已有的研究中可以获知，改善企业资本结构有利于更高效率地利用企业资金，因为符合企业自身发展的资本结构决策有利于减少企业成本，降低财务风险，并提高企业的市场价值。通过对以往文献的查阅和研究，本文选取的研究样本是2010—2015年间沪、深A股上市公司，从中剔除金融类、ST类、以及上市不满一年的企业，分析高管团队的学科背景与企业资本结构动态调整之间的关系，本文对样本数据采用多元回归分析和面板回归分析，实证结果表明：具有商科背景的高管团队，更倾向于增加公司的负债，提高资本结构的调整速度，在更大程度上减少实际与目标资本结构之间的偏离水平，从而实现企业价值的提升。

关键词：高管团队；学科背景；资本结构决策；动态调整

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

（一）研究背景-1

（二）研究思路-1

（三）研究意义-1

二、文献综述-2

（一）资本结构理论及其发展-2

（二）高层管理梯队理论对资本结构理论的影响-3

三、理论分析和研究假设-3

（一）研究对象的界定-3

（二）研究总体设计-4

1. 研究假设-4

2. 变量设定-5

3. 样本选取和数据来源-6

（三）模型的构建-6

四、实证分析-7

（一）描述性统计-7

（二）相关性分析-8

（三）多元回归分析-9

五、实证研究结论与政策建议-11

（一）实证分析结论-11

（二）相关政策建议-12

（三）研究的局限性-13

参考文献-15

致谢-17