杠杆收购过程中企业价值研究.doc

【摘要】随着我国资本市场的不断完善以及人们对并购方式的不断研究与探索，杠杆收购被越来越多的尝试和运用，且被证明是一种行之有效的收购融资方式。收购不是目的，而在于重新整合利用被收购企业的资源。成功的杠杆收购可以促使收购集团和目标公司的企业价值均得以提高。本文从杠杆收购的具体内容和国内外具体理论着手，同时也指出了进行杠杆收购对于我国企业及资本市场的积极作用，以吉利收购沃尔沃为例，通过对近几年该公司发布的有关年报和具体数据的分析和比较，分析了杠杆收购在我国的可行性及所导致的企业价值的变化，同时也揭示了杠杆收购在我国发展存在的局限。针对我国资本市场的现状，为我国杠杆收购的发展提出自己的建议。

【关键词】杠杆收购；企业价值；资本市场；

目录

摘要

Abstract

一、 绪论-1

（一） 研究背景和意义-1

（二） 国内文献综述-2

（三） 本文的研究内容和思路-3

二、 杠杆收购的概述-3

（一） 杠杆收购的内涵界定-3

（二） 杠杆收购的方式-3

三、 杠杆收购在我国面临的现状-4

（一） 资本市场内部结构的非均衡发展-4

（二） 我国投资银行等各类金融中介机构发展相对滞后-5

（三） 公司目前信息披露机制尚不健全-5

（四） 极大多数收购企业自身发展存在局限-5

四、 我国发展杠杆收购的意义-6

（一） 有利于我国大型企业的成长-6

（二） 优化我国的产业结构-6

（三） 提高我国的储蓄投资转化率-6

（四） 促进资本市场的发展-7

五、 杠杆收购的企业价值增值计算及分析-7

（一） 吉利收购沃尔沃的收购过程-7

（二） 收购过程分析-8

六、 导致企业价值变化的原因-9

（一） 市价被低估-9

（二） 价值转移-10

七、 对杠杆收购的建议-10

（一） 重视杠杆收购目标企业的选择-10

（二） 采用科学的方法进行杠杆收购的估价评价-11

（三） 合理确定杠杆收购筹资的财务模式-11

（四） 进行有效的重整和上市-12

八、 结论-12

参考文献-13